乙二醇供需仍處于去庫周期中，煤炭上漲帶動下，預計短期乙二醇企穩反彈為主。8月5日，張家港現貨在4450附近平開，上午波動收窄，午后震蕩走強，至下午收盤時現貨在4475-4480區間商談；張家港乙二醇收盤價格上漲5元/噸至4460元/噸，華南市場收盤送到價格上漲20元/噸至4480元/噸；基差方面，現貨基差平穩，日內在09 75至09 80區間。

　　8月5日**乙二醇總開工61.49%（降0.07%)，一體化58.23%（降0.11%)，煤化工66.73%(平穩)。截至8月4日，華東主港地區MEG港口庫存總量46.35萬噸，較7月31日增加3.63萬噸；較7月28日增加0.7萬噸。

　　8月5日，聚酯產能利用率86.21%，較4日持平。截至7月31日江浙地區化纖織造綜合開工率為55.51%，較上期數據下降0.08%。截至7月31日終端織造訂單天數平均水平7.33天，較上周增加0.39天。8月，隨著關稅政策的**落地，市場活躍度略有提升，但高關稅下，多數訂單仍處于議價階段。下游服裝、家紡等終端領域的實際訂單增量有限，難以形成持續性的補庫需求，紡織企業開工率整體維持低位運行，部分中小企業仍采取彈性生產策略。雖季節性備貨需求為市場帶來**支撐，但經濟增速放緩、貿易環境復雜的背景下，行業整體復蘇力度仍顯不足。

　　總體來看，**原油走弱，乙二醇成本端支撐力度有所減弱，國產產量略有增加，海外裝置重啟不順，供應壓力后移。聚酯降負預期仍在，且終端季節性淡季，織造開機率再度下滑，需求端對市場支撐一般。

　　策略：乙二醇成本端支撐力度有所減弱，國產開工率短期提升有限，供應壓力后移，聚酯需求尚可，供需結構相對樂觀，預計短期乙二醇在煤炭的帶動下有企穩反彈預期。

　　近期新裝置投產，基本面繼續走弱，但純苯估值偏低，等待新一輪的驅動，預計純苯震蕩整理為主。8月5日，BZ2603合約收盤價6220元/噸（以收盤價看，較上一交易日-20元/噸，跌幅-0.32%），夜盤震蕩。現貨方面，純苯價格震蕩，買氣一般， 價差賣盤為主，換月商談僵持，成交尚可，現貨成交區間6010-6040。

　　庫存方面，截至2025年8月4日，江蘇純苯港口樣本商業庫存總量16.3萬噸，較上期庫存17.0萬噸去庫0.7萬噸，環比下降4.12%；較去年同期庫存3.5萬噸上升12.8萬噸，同比上升365.71%。

　　需求方面，結合近期的檢修及復產，苯乙烯、苯胺、己二醇產能利用率下降，苯酚、己內酰胺的產能利用率提升，關注后續下游裝置投產情況。苯乙烯現貨方面，苯乙烯盤面窄幅波動，基差整體持穩，成交清淡，現貨09 30~ 60區間商談，現貨商談區間7280-7350；換貨方面，8換9升水30左右成交；9換10升水10~20商談僵持。

　　總結來看：8月，裕龍石化、大榭石化等多套純苯裝置，以及京博石化苯乙烯、鎮海煉化苯酚等多套下游裝置投產，純苯供需變量增強。目前宏觀驅動仍為短期商品的主要驅動，**純苯供應增量預期較強，短期進口貨到船數量下降，季節性淡季背景下需求端增長乏力，供需面利好有限。

　　策略：純苯供應過剩，進口有回升預期，下游需求增長乏力，供需面利好有限。等待新一輪的驅動，預計純苯震蕩整理為主。

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溫馨提示：投資有風險，選擇需謹慎。

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