報道：

一位被稱為“**做空者”的高額加密貨幣巨鯨加大了其對比特幣的看跌押注。

比特幣 截至11月21日，該投資者持有20倍杠桿的空頭頭寸，未實現收益超過3000萬美元。該投資者的策略是…… 已產生900萬美元的融資費用 據鏈上分析公司 OnchainLens 稱，CZ 獨自一人進行交易。這一舉動與其他交易者形成鮮明對比，例如化名“CZ Whalemaker”的交易者，他們現在 面臨1200萬美元的未實現損失 在其 以太坊 從做空轉為做多 星 加倍投入 以太坊 和 XRP .

整個加密貨幣市場持續下跌，比特幣價格跌破 93,000 美元，這是自 7 月下旬以來的**水平。

一場暴跌抹去了其2025年的所有收益。 恐懼與貪婪指數，這一關鍵的情緒指標，已經…… 驟降至“極度恐懼”水平 這表明市場環境極易出現進一步波動。短期持有者（STH）目前共持有虧損的比特幣達280萬枚，這是自2022年FTX崩盤以來的**水平。 根據數據 與此同時，美國現貨比特幣ETF展現出令人驚訝的韌性，盡管比特幣價格下跌了25%，但其管理資產規模僅下降了4%，這凸顯了散戶和機構投資者之間的投資差異。 根據分析 .

衍生品數據呈現出喜憂參半的局面。

比特幣現金 （BCH）已從七個月低點反彈6%，其期貨未平倉合約仍比9月份的峰值低40%，融資利率持續為負。 表明看跌壓力持續存在 相比之下，以太坊的衍生品市場正面臨壓力，“CZ巨鯨的反向交易”頭寸目前已逼近清算水平，ETH價格為2528美元。 據報道 .

這些巨鯨激進的交易策略凸顯了在波動劇烈的市場中使用高杠桿的風險。例如，“**做空者”對比特幣進行20倍做空，需要精準的時機把握，才能避免在比特幣價格波動加劇時收到追加保證金通知。

根據數據 同樣，安德魯·泰特的Hyperliquid賬戶——一度持有72.7萬美元——在11月18日之前**被清空。 一年杠桿交易，勝率為 35.53%。 說明了反射性重入和過度曝光的危險。

專家們對于此次拋售是預示著“加密貨幣寒冬”的到來，還是市場走向成熟的標志，仍然存在分歧。Frontier Investments 的 Louis LaValle 認為，當前的調整反映的是所有權和交易動態的結構性轉變，而非傳統的熊市。

根據分析 然而，也有人警告說，如果價格不能反彈至關鍵技術水平之上，進一步下跌可能會引發追繳保證金和強制拋售。

在市場應對這些不利因素之際，巨鯨和機構投資者的行動很可能決定短期走勢。比特幣正在測試 9 萬美元附近的支撐位，而以太坊的多頭頭寸面臨清算風險，未來幾周將決定此次回調是鞏固為新一輪牛市，還是螺旋式地陷入更深的熊市。

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