美國監管機構加速推進加密貨幣現貨交易，CFTC或成市場主導力量
美國國會長期以來一直試圖賦予商品期貨交易委員會（CFTC）對加密貨幣現貨市場更大的直接管轄權。然而，即使在未獲得明確授權的情況下，該機構仍在積極推動相關議程。據知情人士透露，代理局長卡羅琳·范（Caroline Pham）正在與受監管的交易所洽談，計劃最早于下個月推出現貨加密貨幣產品。
盡管聯邦政府停擺導致華盛頓的加密貨幣政策進程受阻，但代理主席范仍親自會見了多家有意上線現貨加密貨幣合約的金融平臺。知情人士表示，CFTC正在考慮就此類交易的具體操作方法發布進一步的指導意見，延續了范此前公開表示的該機構擁有充分法律授權來規范市場的立場。
范女士——她**將被唐納德·特朗普總統提名的美國證券交易委員會（SEC）加密貨幣**邁克·塞利格（Mike Selig）取代——正忙于改革CFTC的內部結構及其執法部門，并推動**化抵押品政策的出臺，預計相關政策將于明年初發布。目前，CFTC最緊迫的任務是監管受監管平臺上的新型零售現貨產品，而這項工作是在國會尚未出臺相關法律的情況下進行的。
“在我們繼續與國會合作，為這些市場帶來明確的立法指引的同時，我們也正在利用現有權力迅速落實總統數字資產市場工作組的各項建議。”Pham在給CoinDesk的一份聲明中表示：“我對我們預計將在年底前開始在市場上交易的新產品感到興奮，并且正在努力確保特朗普總統提名的CFTC常任主席人選能夠順利過渡。”
商品現貨交易：比特幣與以太坊的核心議題
商品現貨交易——即對實際資產而非期貨進行即時交易，在本例中包括比特幣等**形式的數字資產交易。比特幣$101?912,13以及以太坊的以太幣以太坊$3?463,08——一直是華盛頓加密貨幣游說政策的核心監管問題。許多議員以及范女士的民主黨前任局長都認為，國會需要賦予CFTC在該領域的監管權。
如果范女士引導受CFTC監管的交易所開展比特幣和以太坊等資產的杠桿交易，她可能跨越部分法律障礙，并激勵機構投資者更多地關注加密貨幣。“通過在一個受監管且受到熟悉保護的場所訪問此類加密產品，這些機構和其他成熟的市場參與者可能更愿意獲得或增加其加密貨幣敞口，因為這些產品可以在一個受監管且受到他們習慣的保護的地方獲得，”Seward & Kissel律師事務所的律師Kris Swiatek表示。
杠桿現貨加密貨幣：監管框架逐步成型
涉及保證金、杠桿或融資的加密貨幣商品交易將在所謂的指定合約市場（DCM）進行，并**按照傳統的商品法進行監管，這或許能為投資者及其顧問提供進一步的保障。盡管交易窗口期有限，但**的美國市場結構立法仍有很大的空間來進一步界定加密貨幣現貨市場及其運作機制。
盡管該機構發言人拒絕透露哪些交易所可能率先推出，但知情人士表示，那些已經涉足加密貨幣領域的債務資本市場（DCM）預計將以最快的速度進入市場。一些加密貨幣原生公司，例如Coinbase和Bitnomial，持有DCM狀態。預測市場平臺，例如Kalshi和Polymarket，也提供類似的服務。
“CFTC近期在現貨市場監管方面的工作尤其令人鼓舞，”數字商會**執行官科迪·卡博內表示。“由于市場結構在很多方面都取決于國會何時重新開放政府，因此，總統行政命令和工作組建議所指示的各機構必須加快步伐。”
穩定幣抵押品：CFTC的另一項短期政策**
監管機構的另一項短期政策轉變是允許在可接受的**化抵押品中使用穩定幣。據知情人士透露，這項針對龐大衍生品市場的監管體系有望在明年第二季度**敲定。他們表示，該體系很可能首先在美國清算機構進行試點，屆時將實施更嚴格的監管，要求披露更多信息，例如持倉規模、大額交易者和交易量，并加強對運營事件的報告。
長期以來一直致力于**化抵押品概念的Pham稱其為穩定幣的“殺手級應用”。
CFTC的內部改革與未來展望
今年年初接任時，范女士是眾多聯邦機構領導人之一，她親眼目睹了埃隆·馬斯克的政府效率部（DOGE）大幅削減政府員工。她也制定了自己的計劃，取消了一些昂貴的服務合同，并啟動政策倡議，例如她所謂的“加密貨幣沖刺”。這些舉措旨在加快數字資產政策的制定，以滿足特朗普提出的要求。
盡管該機構內外都進行了**改革，但人員短缺為CFTC的關鍵職能重組提供了空間。知情人士透露，在執法方面，范的目標是組建一個由八九名出庭律師組成的專門部門，并可能從**部等機構聘請前檢察官，為CFTC帶來更多法庭經驗。
近幾個月來，范女士曾與管理層討論過自己的離職計劃，并同意留任至新任主席人選確定為止。然而，由于總統最初選擇的候選人、前專員布萊恩·昆滕茨在競選期間被撤回，她的任期被進一步延長。
據接近美國加密貨幣基礎設施服務提供商MoonPay的消息人士透露，Pham計劃在離開CFTC后加入該公司，擔任**法務官兼**行政官。這將使她步其他幾位前CFTC委員的后塵，投身數字領域。
目前尚不清楚參議院何時能夠就確認塞利格的任命進行投票。卡博內表示，塞利格這位SEC**“多年來一直致力于在公共和私營部門制定健全的數字資產政策”。范姆或許會繼續留任，并在SEC推行更多改革措施。
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