以太坊在巨鯨增持和鏈上交易量強勁的推動下，展現出新興的看漲勢頭。
鯨魚聚集：機構信心的信號
2025年第三季度，以太坊巨鯨的交易活動可謂異常活躍。據統計，大型投資者在2025年11月的兩天內，趁著市場下跌，增持了323,523枚ETH（價值11.2億美元），此外，機構錢包在10月份又增持了164萬枚ETH。
CryptoRank 分析 這種模式反映出市場策略從防御型轉向審慎樂觀，因為巨鯨們正越來越多地在當前價格水平附近擴大長期持倉。 BraveNewCoin預測 值得注意的是，持有超過 10,000 ETH 的地址在 24 小時內新增了 150,000 ETH，價值 5.88 億美元（基于數據）。 Bitget 數據 從歷史經驗來看，這種行為與市場企穩和牛市的開始密切相關，因為大型投資者會在潛在的催化劑出現之前鎖定價值。跨鏈資本流動進一步凸顯了這種積累的戰略性質。
雅虎財經分析 研究發現，以太坊已經吸引了來自高風險另類投資的資金，例如 索拉納 鯨魚優先考慮的是棲息地的穩定性和生態系統的深度。這一趨勢與更廣泛的宏觀經濟利好因素相吻合，包括美聯儲的**政策轉向。 PowerDrill AI投影 預計到 2026 年，資金利率將達到 3.2%。有利的流動性條件通過質押和再質押協議，增強了以太坊作為價值儲存手段和生產性資產的吸引力，詳情請見…… Oak Research報告 .鏈上指標：彈性網絡加速發展
以太坊在 2025 年第三季度的鏈上活動印證了網絡持續增強的說法。根據一項調查顯示，日均交易量達到 156 萬筆，環比增長 9%；活躍地址數量增長 12%，達到 48.5 萬個。
盡管Layer 2的普及和更大的區塊大小推動了gas費用的**，但以太坊作為結算層的地位依然穩固。根據Oak Research的報告，計劃于2025年12月進行的Fusaka升級將帶來可擴展性改進和數據可用性增強，進一步鞏固其作為模塊化區塊鏈基礎設施基礎的地位。與此同時，流通中的ETH數量（如Spent Coins Age Band指標所示）下降，而休眠**余額上升，這些情況均在持續。
雅虎財經 這表明供應動態趨緊，而供應動態歷來與價格韌性相關。價格走勢：ETF和機構資金流入推動反彈
2025年第三季度，以太坊的價格走勢——從2400美元上漲至4150美元（漲幅達72%）——與機構投資者的廣泛采用直接相關。據Oak Research報告顯示，現貨以太坊ETF的總資產管理規模（AUM）飆升173%至276.3億美元，其中貝萊德以60億美元的資金流入領跑。Oak Research報告還指出，截至季度末，國庫公司通過質押和再質押的方式積累了436萬枚ETH，從而獲得收益。這些發展已將ETH從一種投機性資產轉變為一種生產性資產，提升了其內在價值。
巨鯨的增持與價格走勢的一致性尤為顯著。正如 PowerDrill AI 的預測所示，投資顧問和對沖基金分別增持了 54.1 萬枚和 29.6 萬枚 ETH 的機構 ETF 持倉。這種協同買盤，加上宏觀流動性的利好因素，形成了一個自我強化的循環：更強勁的鏈上指標吸引機構資本，進而推動價格上漲，進一步**增持。
展望未來：模塊化未來與宏觀經濟催化劑
根據 Oak Research 的報告，以太坊正在轉型為精簡、模塊化的協議——主鏈作為**結算層，而 Layer 2 層負責執行——這使其能夠在多個維度上創造價值。報告還指出，以太坊基金會專注于隱私增強和互聯基礎設施（例如通過“隱私管家”和 dAI 等項目），這增強了以太坊的長期韌性。
短期內，Fusaka升級和持續的ETF資金流入可能會增強看漲勢頭。然而，風險依然存在，包括宏觀經濟波動和來自新興Layer 1系統的競爭。目前的數據表明，以太坊正處于一個關鍵的轉折點，巨鯨的行為和鏈上實力是持續上漲趨勢的**指標。
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