比特幣牛市信號：美聯儲隱性量化寬松政策擴大：4個值得關注的要點
美聯儲主導的流動性激增可能會重啟……比特幣牛市是通過隱蔽的貨幣支持渠道實現的。美聯儲資產負債表的變化會放大這種效應。
如需查看完整原文，請參閱亞瑟·海耶斯關于CCN的文章他在文中稱SRF為“隱形量化寬松”。
概括
美聯儲通過常備回購機制實施隱性量化寬松政策，能否重燃比特幣牛市？ SRF作為比特幣牛市的隱形量化寬松政策13 推動比特幣牛市的財政壓力因素 13 常備回購機制帶來的流動性注入會如何重塑美聯儲的資產負債表和比特幣價格前景？ 比特幣牛市期間的回購流動性規模 13 相對價值基金的作用 13 在比特幣市場回調之際，分析師的警告是否與海耶斯的比特幣牛市理論相符？ 在比特幣牛市情景中，哪些價格水平定義了風險和潛在反彈？美聯儲通過常備回購機制實施隱性量化寬松政策，能否重燃比特幣牛市？
SRF作為比特幣牛市的隱形量化寬松政策13
阿瑟·海耶斯框架常備回購機制（SRF）作為一種“隱性量化寬松”的途徑，可以在不公開宣布資產負債表調整的情況下擴大流動性。
他將巨額財政赤字與國債供應量增加聯系起來，并認為補充融資機制（SRF）使美聯儲能夠隱性地吸收過剩現金。在此背景下，如果流動性預期發生變化，市場參與者可能會重新評估風險資產的價格。
推動比特幣牛市的財政壓力因素 13
海耶斯指出，美國的赤字約為每年2萬億美元相應的國債借貸壓力迫使美聯儲擴大資產負債表。
他認為，持續的財政赤字和大量的債券發行使得回購渠道與宏觀流動性狀況密切相關。值得注意的是，債券發行規模決定了短期融資市場的敏感性。
Arthur Hayes 于 2025 年 11 月 3 日發表文章，聲稱美聯儲通過常備回購工具 (SRF) 實施的隱性量化寬松政策將注入流動性，并重新點燃比特幣牛市。
– 海耶斯：美國每年財政赤字約為 2 萬億美元；財政部借款將迫使美聯儲擴大資產負債表。
– Hayes：外國**銀行對政治風險保持警惕；更傾向于黃金；RV基金是邊際買家，利用回購交易為套利交易融資。
– Hayes：SRF余額高于零表明美聯儲正在兌現政客的支票；SRF充當了隱蔽的量化寬松渠道。
比特幣交易價格略低于102,000 美元2025 年 11 月 5 日；比歷史**價低約 20%；分析師警告稱可能進一步下跌；CCN 分析師 瓦爾德林·塔希里 警告稱，支撐位在 106,000 美元附近，如果跌破 106,500 美元，可能跌至 85,700 美元至 694,400 美元；加密貨幣總市值低于 3.55 萬億美元。
常備回購機制帶來的流動性注入會如何重塑美聯儲的資產負債表和比特幣價格前景？
比特幣牛市期間的回購流動性規模 13
量化SRF流量對于討論美聯儲資產負債表擴張延遲及其對資產的影響至關重要。
如果**交易商和逆回購交易對手改變融資模式，市場有效現金供應量可能會增加。因此，在流動性樂觀的假設下，包括比特幣在內的風險資產可能會出現新的需求。
相對價值基金的作用 13
海耶斯指出，相對價值基金利用回購交易為套利交易融資，使他們成為承壓市場中的邊際買家。
如果回購交易成本**或可預測性提高，這些資金可能會增加敞口，從而放**特幣及相關資產的價格波動。在這種情況下，融資成本和可預測性至關重要。
每周監測儲蓄再融資基金（SRF）余額和國債拍賣規模，以評估**隱性寬松政策的規模。美聯儲在其網站上概述了SRF的范圍和運作條款；請參閱美聯儲的SRF概覽。常備回購機制：美聯儲.
在比特幣市場回調之際，分析師的警告是否與海耶斯的比特幣牛市理論相符？
盡管海耶斯闡述了流動性方面的理念，但市場分析師仍保持謹慎。CCN分析師Valdrin Tahiri警告支持附近106,000 美元并有可能下降85,700 美元 694,400 美元如果市場跌破106,500 美元.
這些技術指標表明，流動性本身可能無法凌駕于價格機制或風險情緒之上。根據交易員的經驗，流動性信號往往滯后于技術性拋售；政策驅動的流動性利好因素可能在短期內被止損單級聯和追加保證金所抵消。
警告是否否定了SRF論點？不**。流動性分析和技術性調整的時間框架不同。Hayes 關注的是供應側的資產負債表壓力，而分析師則更強調短期價格走勢和支撐位。
交易者應該如**衡這兩種觀點？交易者應權衡政策驅動的流動性利好與短期技術風險，并運用止損和倉位控制策略。在此背景下，流動性利好并不能保證持續上漲，它只是改變了上漲的可能性。
在比特幣牛市情景中，哪些價格水平定義了風險和潛在反彈？
市場報道中提及的價格閾值提供了客觀的風險衡量標準。正如記錄所示，比特幣交易價格略低于2025年11月5日，金額為102,000美元。， 大致比歷史**水平低20%。而加密貨幣總市值則低于3.55萬億美元這些數據為檢驗海耶斯的流動性驅動理論提供了具體的依據。
哪些水平表明反彈失敗？持續收盤價低于106,500 美元股價的這種轉變與分析師的警告相符，并表明股價可能進一步下跌。
反之，要驗證更廣泛的流動性驅動型復蘇，就需要重新奪回并保持在該區域之上。
市值方面的因素有哪些重要性？總市值低于3.55萬億美元這顯示了**由SRF驅動的資金流動所處的背景規模。當杠桿和套利交易發揮作用時，需求的微小變化都可能產生巨大的影響。
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