Hyperliquid 的 7.8 億美元股票回購計劃成功了——其他公司失敗的原因是什么？
很少見到加密貨幣項目能夠成功完成回購。作品Hyperliquid，這個永續合約去**化交易所，剛剛完成了——花費了大約7.8億美元回購3441萬枚HYPE**不知何故轉彎變成收益65%與此同時，其他六個嘗試同樣策略的項目呢？都慘敗了。這并非運氣使然——它歸根結底，還是實際需求、實用性和時機的問題。
一項耗資十億美元的實驗，**只有一個贏家。
根據**制主義者數據， 七個加密項目集體支出11億美元關于**回購。在所有參與回購的公司中，只有 Hyperliquid **實現了盈利。DEX 的回購戰略得到了回報12.8億美元購買后**價值——凈利潤約為5.0855億美元或北部的邊緣65%.
其他選手？實力非常強勁。邦克導致損失慘重，下跌57%盡管下沉2665萬美元將其回購。零層 和 Ether.fi每只都下降了超過31%， 盡管 木星跌倒27.5%即使花費超過6200萬美元。 添加 海斗 和 Pump.fun加入其中，所有六支敗者的總損失幾乎達到1億美元.
事實證明，股票回購并不能創造價值——它們只是……放大無論那里原本有什么。
Hyperliquid 的策略為何奏效
Hyperliquid 不是一種炒作的、偽裝成其他東西的加密貨幣。它是一種產生收入的去**化交易所具有實際用途——交易者支付費用，而HYPE**提供實實在在的好處，例如折扣交易成本和平臺好處這就造成了有機的需求，而非投機。
因此，當 Hyperliquid 啟動其高達 7.8 億美元的大規模股票回購計劃時，它并非試圖人為抬高股價——而是增強實際需求已經存在。此舉還引入了供給沖擊由于HYPE的流通供應量仍然相對有限。再加上回購發生在平臺仍處于關閉狀態時。生長雖然沒有排在最前面，但很容易看出為什么它奏效了。
截至撰寫本文時，HYPE 的交易價格約為 38.43 美元。今日小幅下跌，但自10月下旬從35美元的低點反彈后，依然保持強勁勢頭。鏈上指標顯示持續吸籌，表明買家信心依舊。
為什么其他人都輸了
這些失敗案例清晰地描繪了一幅圖景。像 Bonk 或 LayerZero 這樣的項目都曾嘗試過……不存在的購買需求例如，Bonk 沒有**實質性的收入來源或**的實際用途——其 2600 萬美元的回購計劃不過是障眼法。結果如何？價格暴跌56%幾乎30萬億個**被持有者拋售。
木星也遇到了同樣的問題。問題即使作為 Solana **的去**化交易所，其**也缺乏那種能夠激發長期持有的功能價值。LayerZero 斥資 1 億美元回購**也無濟于事；由于**的實際用途不明朗，投資者沒有理由繼續持有。
簡而言之， 基本功是裝不出來的。那些試圖通過花哨的股票回購來人為制造需求的項目，**加速了自身的衰落。Hyperliquid之所以成功，是因為它放大了真正的市場需求——而其他項目失敗，是因為它們沒有什么實質性的東西可以放大。
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