盡管全球流動(dòng)性增加，加密貨幣復(fù)蘇依然緩慢：Wintermute
全球流動(dòng)性增加，股市飆升，利率下降，但加密貨幣市場卻遲遲沒有反彈。Wintermute 分析了其中的原因。
概括 Wintermute 報(bào)告稱，盡管全球流動(dòng)性擴(kuò)張且利率下調(diào)，但加密貨幣表現(xiàn)不佳。 報(bào)告稱，流動(dòng)性正流入股票、人工智能和預(yù)測市場，而不是加密貨幣市場。 Wintermute 表示，四年一次的比特幣減半周期已無法解釋價(jià)格波動(dòng)。 復(fù)蘇取決于ETF資金重新流入以及DAT市場的機(jī)構(gòu)活動(dòng)。盡管宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境有利，但根據(jù) Wintermute 的**市場報(bào)告，加密貨幣市場表現(xiàn)仍然遜于其他風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。更新這份日期為 11 月 3 日的報(bào)告強(qiáng)調(diào)，盡管隨著各國央行降息、結(jié)束量化緊縮 (QT) 以及股市接近歷史高位，全球流動(dòng)性正在擴(kuò)張，但資本流入加密貨幣市場的速度卻沒有同步。
Wintermute 將這種表現(xiàn)不佳歸因于流動(dòng)性的重新分配。盡管全球金融狀況有所改善，但資金流入主要流向了股票、人工智能 (AI) 板塊和預(yù)測市場。相比之下，此前推動(dòng)加密貨幣增長的關(guān)鍵因素——ETF 資金流入和數(shù)字資產(chǎn)國庫 (DAT) 交易活動(dòng)——已基本停滯。
報(bào)告指出：“資金流并未停止，只是轉(zhuǎn)向了別處。”穩(wěn)定幣供應(yīng)量仍然是**呈現(xiàn)增長的資金流入指標(biāo)，今年迄今已新增超過1000億美元。與此同時(shí)，比特幣ETF的管理資產(chǎn)規(guī)模停滯在1500億美元左右，而二級市場DAT的交易量則大幅下滑。
市場數(shù)據(jù)也印證了這一放緩趨勢。比特幣（BTC）和以太坊（以太坊比特幣和以太坊都維持在區(qū)間震蕩，價(jià)格徘徊在 101,000 美元附近，以太坊則在 3,300 美元左右。上周，整個(gè)加密貨幣市場也遭受重創(chuàng)，游戲幣、二層加密幣和網(wǎng)絡(luò)迷因幣的跌幅均達(dá)到兩位數(shù)。
Wintermute 表示比特幣四年周期已經(jīng)結(jié)束
Wintermute 還認(rèn)為，傳統(tǒng)的比特幣四年周期理論已不再適用。該公司認(rèn)為，在加密貨幣等成熟市場中，價(jià)格表現(xiàn)如今主要受流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)，而非礦工供應(yīng)或減半事件。這種轉(zhuǎn)變要求投資者調(diào)整預(yù)期，并密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)狀況和機(jī)構(gòu)行為。
然而，加密貨幣市場結(jié)構(gòu)的基本面依然健康。杠桿已被**，波動(dòng)性趨于穩(wěn)定，倉位也比年初更加清晰。盡管目前市場處于停滯狀態(tài)，但該公司仍謹(jǐn)慎樂觀地認(rèn)為，ETF或DAT資金的重新流入可能預(yù)示著加密貨幣復(fù)蘇的下一階段。
但就目前而言，加密貨幣仍然是全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)中表現(xiàn)最差的。比特幣和以太坊ETF資金已連續(xù)5天流出。即使在流動(dòng)性充裕的環(huán)境下，在資金開始回流加密貨幣相關(guān)工具之前，復(fù)蘇仍將**。
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