幣圈網(wǎng)報(bào)道：

引言：美聯(lián)儲(chǔ)站在十字路口

2025年10月22日，全球金融市場正屏息關(guān)注一個(gè)懸念：美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)（以下簡稱“美聯(lián)儲(chǔ)”）主席杰羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）的任期將于2026年5月15日結(jié)束。這不僅是一個(gè)人事更替的節(jié)點(diǎn)，更是美國貨幣政策方向、全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定以及美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的一次關(guān)鍵考驗(yàn)。在特朗普政府強(qiáng)勢回歸的背景下，繼任者的選擇、利率路徑的調(diào)整，以及美聯(lián)儲(chǔ)是否能繼續(xù)抵御政治壓力，成為市場、學(xué)者和普通投資者熱議的焦點(diǎn)。正如X平臺(tái)上一位交易員的評論所言：“特朗普的新美聯(lián)儲(chǔ)人選已經(jīng)投票支持50個(gè)基點(diǎn)的降息……你自己算吧，延長周期即將來臨?！?這句話點(diǎn)燃了市場對“鮑威爾時(shí)代”終結(jié)后貨幣政策激進(jìn)轉(zhuǎn)向的期待與擔(dān)憂。djP幣圈網(wǎng) - 區(qū)塊鏈數(shù)字貨幣實(shí)時(shí)行情平臺(tái)

一、鮑威爾時(shí)代：從抗通脹到軟著陸的艱難平衡

杰羅姆·鮑威爾自2018年由特朗普任命為美聯(lián)儲(chǔ)主席以來，經(jīng)歷了美國經(jīng)濟(jì)近年來的劇烈波動(dòng)。從新冠疫情引發(fā)的經(jīng)濟(jì)停擺，到2021-2022年的通脹飆升，再到2023-2025年的逐步降溫，鮑威爾領(lǐng)導(dǎo)下的美聯(lián)儲(chǔ)展現(xiàn)了靈活性與決斷力。他的核心策略可以概括為“數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)”：通過加息遏制通脹、隨后謹(jǐn)慎降息以保護(hù)就業(yè)市場，同時(shí)盡量避免經(jīng)濟(jì)硬著陸。djP幣圈網(wǎng) - 區(qū)塊鏈數(shù)字貨幣實(shí)時(shí)行情平臺(tái)

1.1 抗擊通脹的遺產(chǎn)

2022年，面對40年來**的通脹率（CPI一度接近9%），美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)了激進(jìn)的加息周期，將聯(lián)邦基金利率從接近零的水平迅速提升至2023年初的5.25%-5.50%。這一舉措成功將核心PCE通脹率從2022年的5.2%降至2025年8月的2.9%，接近美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)。 鮑威爾在多次公開講話中強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)的雙重使命——價(jià)格穩(wěn)定和**化就業(yè)——是政策制定的核心支柱。djP幣圈網(wǎng) - 區(qū)塊鏈數(shù)字貨幣實(shí)時(shí)行情平臺(tái)

然而，這一過程并非沒有代價(jià)。加息引發(fā)了房地產(chǎn)市場的冷卻，商業(yè)地產(chǎn)（CRE）**違約率上升，銀行體系的壓力增加。例如，2024年修訂后的就業(yè)數(shù)據(jù)表明，美國經(jīng)濟(jì)在過去兩年中新增就業(yè)被高估了約100萬個(gè)，顯示出勞動(dòng)力市場的**信號。 鮑威爾在2025年10月的講話中坦言：“我們面臨的風(fēng)險(xiǎn)沒有**消失，就業(yè)市場的下行壓力正在超過通脹的黏性?！?span style="display:none">djP幣圈網(wǎng) - 區(qū)塊鏈數(shù)字貨幣實(shí)時(shí)行情平臺(tái)

1.2 降息的謹(jǐn)慎開端

2025年9月，美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)了降息周期，**下調(diào)利率25個(gè)基點(diǎn)至4.50%-4.75%，并計(jì)劃在10月28-29日的會(huì)議上進(jìn)一步降息25個(gè)基點(diǎn)，目標(biāo)區(qū)間為3.75%-4.00%。 這一路徑反映了鮑威爾對“軟著陸”的執(zhí)著追求：既要緩解勞動(dòng)力市場的壓力，又要防止通脹因地緣政治或能源價(jià)格波動(dòng)而反彈。然而，政府于10月1日開始的停擺導(dǎo)致關(guān)鍵數(shù)據(jù)（如非農(nóng)就業(yè)和CPI）發(fā)布受阻，使美聯(lián)儲(chǔ)的決策如同“摸黑前行”。djP幣圈網(wǎng) - 區(qū)塊鏈數(shù)字貨幣實(shí)時(shí)行情平臺(tái)

1.3 鮑威爾的獨(dú)立性宣言

在政治壓力日益加劇的背景下，鮑威爾始終強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性。2025年9月，他明確表示：“政治因素不在我們的考慮范圍內(nèi)。我們根據(jù)數(shù)據(jù)和經(jīng)濟(jì)前景制定政策。” 這一立場是對特朗普政府公開批評的直接回應(yīng)。特朗普曾多次抨擊鮑威爾將利率維持在“過高”水平，稱其為“笨蛋”，并暗示將推動(dòng)更“聽話”的美聯(lián)儲(chǔ)主席上任。djP幣圈網(wǎng) - 區(qū)塊鏈數(shù)字貨幣實(shí)時(shí)行情平臺(tái)

然而，鮑威爾作為美聯(lián)儲(chǔ)主席的任期僅剩不到8個(gè)月，而他的理事任期將持續(xù)至2028年1月。這意味著，即便他不再擔(dān)任主席，仍可能以理事身份影響政策。然而，特朗普團(tuán)隊(duì)顯然不滿足于這種安排，繼任者的選擇成為他們重塑美聯(lián)儲(chǔ)的關(guān)鍵棋局。djP幣圈網(wǎng) - 區(qū)塊鏈數(shù)字貨幣實(shí)時(shí)行情平臺(tái)

二、繼任者的角逐：特朗普的“美聯(lián)儲(chǔ)改造計(jì)劃”

隨著鮑威爾任期進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，特朗普政府正加速布局，試圖通過新任主席和理事的任命，將美聯(lián)儲(chǔ)的政策方向拉向更符合其經(jīng)濟(jì)議程的軌道。財(cái)政部長斯科特·貝森特（Scott Bessent）領(lǐng)導(dǎo)的遴選團(tuán)隊(duì)已從11名候選人中篩選出約5名熱門人選，并計(jì)劃在感恩節(jié)后向特朗普提交3-4個(gè)**名單，提名程序可能于2026年1月啟動(dòng)。 以下是對主要候選人的分析：djP幣圈網(wǎng) - 區(qū)塊鏈數(shù)字貨幣實(shí)時(shí)行情平臺(tái)

2.1 熱門候選人及其政策傾向

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2.2 特朗普的“美聯(lián)儲(chǔ)改造”邏輯

特朗普政府的繼任策略清晰可見：通過提名忠于其經(jīng)濟(jì)愿景的候選人，逐步將美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)變?yōu)橹С帧懊绹鴥?yōu)先”政策的工具。哈塞特和米蘭的背景尤其突出，他們與白宮的緊密聯(lián)系和對寬松政策的傾向，與特朗普**利率、**經(jīng)濟(jì)的訴求高度一致。X平臺(tái)上的市場情緒反映了這種預(yù)期，一位用戶直言：“新任理事米蘭的50個(gè)基點(diǎn)降息投票只是開始。特朗普想要一個(gè)‘MAGA美聯(lián)儲(chǔ)’?！?span style="display:none">djP幣圈網(wǎng) - 區(qū)塊鏈數(shù)字貨幣實(shí)時(shí)行情平臺(tái)

然而，這種策略并非沒有阻力。美聯(lián)儲(chǔ)的法律框架賦予其高度獨(dú)立性，主席和理事的任命需經(jīng)參議院確認(rèn)，特朗普團(tuán)隊(duì)試圖通過法院挑戰(zhàn)現(xiàn)有理事（如麗莎·庫克）的合法性已被下級法院駁回，**法院將在2026年1月審理此案。 此外，市場對過于激進(jìn)的寬松政策可能導(dǎo)致通脹失控的擔(dān)憂正在升溫，尤其是在特朗普計(jì)劃推行高關(guān)稅的背景下（預(yù)計(jì)將推高CPI 0.5-1%）。djP幣圈網(wǎng) - 區(qū)塊鏈數(shù)字貨幣實(shí)時(shí)行情平臺(tái)

2.3 市場與學(xué)界的反應(yīng)

預(yù)測市場（如Kalshi）對哈塞特的看好（48%概率）反映了投資者對特朗普影響力上升的預(yù)期，但沃勒和鮑曼的穩(wěn)健形象也贏得了一些機(jī)構(gòu)投資者的支持。經(jīng)濟(jì)學(xué)家則擔(dān)憂，過于“政治化”的美聯(lián)儲(chǔ)可能削弱其公信力，導(dǎo)致美元走弱和資產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)。X平臺(tái)上，一位分析師評論：“結(jié)束量化緊縮（QT） 大幅降息=流動(dòng)性浪潮。對比特幣來說是盛宴，但對儲(chǔ)戶是噩夢?！?span style="display:none">djP幣圈網(wǎng) - 區(qū)塊鏈數(shù)字貨幣實(shí)時(shí)行情平臺(tái)

三、利率路徑的迷霧：從謹(jǐn)慎降息到潛在寬松浪潮

美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策正處于關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。2025年的降息周期已經(jīng)啟動(dòng)，但未來路徑的不確定性因政府停擺、關(guān)稅沖擊和繼任者傾向而加劇。以下是對利率路徑的分析：djP幣圈網(wǎng) - 區(qū)塊鏈數(shù)字貨幣實(shí)時(shí)行情平臺(tái)

3.1 當(dāng)前基線：漸進(jìn)降息

根據(jù)路透社的**調(diào)查，市場普遍預(yù)期2025年將有兩次25個(gè)基點(diǎn)的降息，2026年底聯(lián)邦基金利率將降至約3.25%，接近中性利率水平。 鮑威爾在近期講話中表示，當(dāng)前政策仍具限制性（實(shí)際利率高于中性利率），但就業(yè)市場的下行風(fēng)險(xiǎn)促使美聯(lián)儲(chǔ)加快寬松步伐。10月28-29日的會(huì)議預(yù)計(jì)將再次降息25個(gè)基點(diǎn)，12月可能再降25個(gè)基點(diǎn)，總計(jì)2025年降息50個(gè)基點(diǎn)。djP幣圈網(wǎng) - 區(qū)塊鏈數(shù)字貨幣實(shí)時(shí)行情平臺(tái)

然而，政府停擺導(dǎo)致關(guān)鍵數(shù)據(jù)缺失，使決策充滿不確定性。例如，9月CPI數(shù)據(jù)將于10月24日發(fā)布，但非農(nóng)就業(yè)報(bào)告已被推遲，迫使美聯(lián)儲(chǔ)更多依賴市場信號和非官方數(shù)據(jù)。 鮑威爾坦言：“我們沒有無風(fēng)險(xiǎn)的路徑，必須在就業(yè)和通脹之間找到平衡?！?span style="display:none">djP幣圈網(wǎng) - 區(qū)塊鏈數(shù)字貨幣實(shí)時(shí)行情平臺(tái)

3.2 **壓力：邁向?qū)捤衫顺保?/h3>

特朗普任命的新理事斯蒂芬·米蘭在9月會(huì)議上支持50個(gè)基點(diǎn)降息，主張到2025年底累計(jì)降息125個(gè)基點(diǎn)，將利率降至2.75%-3.00%的**水平。 這種激進(jìn)立場與特朗普的低利率訴求一致，可能為應(yīng)對關(guān)稅沖擊和**經(jīng)濟(jì)增長鋪路。X平臺(tái)上的交易員對此興奮不已，稱“鮑威爾走后，美聯(lián)儲(chǔ)將開啟QE模式，流動(dòng)性將淹沒市場”。djP幣圈網(wǎng) - 區(qū)塊鏈數(shù)字貨幣實(shí)時(shí)行情平臺(tái)

量化緊縮（QT）的結(jié)束也成為討論焦點(diǎn)。鮑威爾暗示，銀行體系的儲(chǔ)備已“超充足”，但流動(dòng)性正在“逐漸收緊”。 市場解讀為美聯(lián)儲(chǔ)可能在2026年初停止QT，甚至重啟量化寬松（QE），以應(yīng)對關(guān)稅引發(fā)的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。這種預(yù)期推高了黃金、比特幣等硬資產(chǎn)的價(jià)格，同時(shí)引發(fā)了對美元貶值的擔(dān)憂。djP幣圈網(wǎng) - 區(qū)塊鏈數(shù)字貨幣實(shí)時(shí)行情平臺(tái)

3.3 風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)

激進(jìn)降息并非沒有代價(jià)。特朗普提議的關(guān)稅政策（對進(jìn)口商品加征10-20%關(guān)稅）可能推高通脹，抵消降息的**效應(yīng)。能源價(jià)格因地緣政治緊張（如中東局勢）而波動(dòng)，也為通脹反彈埋下隱患。美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部的鷹派（如沃勒）主張謹(jǐn)慎降息，警告過快寬松可能導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫和美元走弱。 此外，商業(yè)地產(chǎn)**違約率上升和銀行體系的潛在風(fēng)險(xiǎn)，也要求美聯(lián)儲(chǔ)在寬松的同時(shí)保持監(jiān)管警惕。djP幣圈網(wǎng) - 區(qū)塊鏈數(shù)字貨幣實(shí)時(shí)行情平臺(tái)

四、獨(dú)立性的考驗(yàn)：美聯(lián)儲(chǔ)的靈魂之戰(zhàn)

美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性是其百年歷史的基石，但特朗普政府的強(qiáng)勢干預(yù)正使其面臨前所未有的挑戰(zhàn)。鮑威爾任期的**幾個(gè)月，將成為檢驗(yàn)美聯(lián)儲(chǔ)能否守住政策自主權(quán)的試金石。djP幣圈網(wǎng) - 區(qū)塊鏈數(shù)字貨幣實(shí)時(shí)行情平臺(tái)

4.1 法律與政治的拉鋸戰(zhàn)

美聯(lián)儲(chǔ)的法律框架明確規(guī)定，主席和理事的任免需經(jīng)參議院批準(zhǔn)，且不得因政策分歧隨意撤換。特朗普團(tuán)隊(duì)試圖通過法院挑戰(zhàn)現(xiàn)有理事的合法性（如麗莎·庫克案），但下級法院已駁回相關(guān)訴求，**法院的裁決（2026年1月）將成為關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。 鮑威爾本人也明確表示，即便不再擔(dān)任主席，他將以理事身份繼續(xù)履職至2028年，這為美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部保留了**程度的政策連續(xù)性。djP幣圈網(wǎng) - 區(qū)塊鏈數(shù)字貨幣實(shí)時(shí)行情平臺(tái)

4.2 特朗普的長期影響

即便特朗普無法直接撤換鮑威爾，其通過新任命的主席和理事逐步“改造”美聯(lián)儲(chǔ)的策略可能更為深遠(yuǎn)。哈塞特、米蘭等候選人的上位，可能將美聯(lián)儲(chǔ)的政策**從雙重使命轉(zhuǎn)向更單一的增長導(dǎo)向。這種轉(zhuǎn)變可能短期內(nèi)提振股市和加密貨幣，但長期風(fēng)險(xiǎn)包括通脹失控、美元貶值和**資本流動(dòng)的不穩(wěn)定。djP幣圈網(wǎng) - 區(qū)塊鏈數(shù)字貨幣實(shí)時(shí)行情平臺(tái)

4.3 全球視角：美聯(lián)儲(chǔ)的角色

美聯(lián)儲(chǔ)的政策不僅影響美國經(jīng)濟(jì)，也對全球市場產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。2025年，全球經(jīng)濟(jì)面臨多重挑戰(zhàn)：歐元區(qū)增長乏力、**房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷、新興市場債務(wù)壓力上升。美聯(lián)儲(chǔ)的降息和潛在QE可能為全球流動(dòng)性提供喘息空間，但若政策過于寬松，可能引發(fā)新興市場貨幣貶值和資本外流。**貨幣基金組織（IMF）近期警告，美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性若受損，可能削弱全球?qū)γ涝w系的信心。djP幣圈網(wǎng) - 區(qū)塊鏈數(shù)字貨幣實(shí)時(shí)行情平臺(tái)

五、結(jié)論：懸念未解，博弈繼續(xù)

鮑威爾任期結(jié)束的懸念不僅關(guān)乎一個(gè)人事更替，更是一場關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)未來方向的博弈。繼任者的選擇將決定貨幣政策是延續(xù)鮑威爾的謹(jǐn)慎平衡，還是轉(zhuǎn)向特朗普期待的激進(jìn)寬松。利率路徑的迷霧、關(guān)稅沖擊的潛在影響、以及美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的考驗(yàn)，共同構(gòu)成了這場高風(fēng)險(xiǎn)游戲的核心。djP幣圈網(wǎng) - 區(qū)塊鏈數(shù)字貨幣實(shí)時(shí)行情平臺(tái)

市場對2025-2026年的預(yù)期已然分化：樂觀者憧憬流動(dòng)性浪潮下的資產(chǎn)熱潮，悲觀者擔(dān)憂通脹反彈和美元危機(jī)。X平臺(tái)上的熱議反映了這一**：“鮑威爾走后，美聯(lián)儲(chǔ)要么成為增長引擎，要么點(diǎn)燃通脹**?！?對于投資者而言，黃金、比特幣等硬資產(chǎn)可能是對沖不確定性的選擇；對于普通民眾，生活成本的波動(dòng)將成為更直接的考驗(yàn)。djP幣圈網(wǎng) - 區(qū)塊鏈數(shù)字貨幣實(shí)時(shí)行情平臺(tái)

未來幾個(gè)月，9月CPI數(shù)據(jù)（10月24日發(fā)布）、10月FOMC會(huì)議的結(jié)果、以及特朗普團(tuán)隊(duì)的提名進(jìn)展，將為這場博弈提供更多線索。無論結(jié)果如何，美聯(lián)儲(chǔ)的靈魂之戰(zhàn)已拉開帷幕，而其結(jié)局將深刻塑造美國乃至全球經(jīng)濟(jì)的未來。djP幣圈網(wǎng) - 區(qū)塊鏈數(shù)字貨幣實(shí)時(shí)行情平臺(tái)

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