道富投資管理發表每月黃金監測報告指，實物黃金需求(不含珠寶)無論以噸數或美元價值計算均表現亮眼，盡管金價屢創新高，2025年以來ETF投資、央行購金以及市場對金條及金幣的需求仍持續強勁。但黃金的穩健表現背后市場仍有潛在風險。

　　道富指出，美元走勢、美聯儲政策、投資組合避險需求及美國貿易談判，仍是季內影響金價的關鍵宏觀因素。該行仍相信金價已處于結構性高位，并形成了高于3000美元的新基線。年底前金價上行風險仍高于下行風險。

　　報告稱，美國勞動力市場出現**跡象，加上消費壓力浮現，已令貨幣市場大幅提高9月份美聯儲降息的概率。根據過往經驗，美聯儲推行寬松政策往往有利黃金走強。

　　金價于2025年前7個月累計上漲約26.5%，但接下來的上行勢頭或將放緩。盡管自4月份以來股市呈現V型復蘇，且各資產市場隱含波動率大幅下降，但金價僅從歷史高點回落3-4%。黃金的穩健表現顯示市場仍有潛在風險。

溫馨提示：投資有風險，選擇需謹慎。

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