【盤面回顧】上一交易日，滬鉛主力合約收于16875元/噸，環比 0.18%，其中成交量32431手，而持倉量則減少3000手至62019手。現貨端，1#鉛錠均價為16750元/噸。

　　【核心邏輯】上一交易日，鉛價呈窄幅震蕩，由于前交易日漲勢亮眼，市場觀望情緒濃，多空有**分歧。從基本面來看，原生鉛方面，開工率相對再生鉛保持強勢，且副產品收益穩定。再生鉛方面，新產能釋放疊加檢修結束，上月再生鉛產量有所增加，目前再生鉛成本仍能支撐鉛價。但近期需求端，逼近旺季，生產備庫意愿加強，目前廠家對八月消費仍有期待。不過目前累庫情況較為嚴重，LME的鉛錠庫存居高不下，同時**庫存也處于持續累庫狀態。需求端受短期價格下挫以及逼近旺季等影響，近期有**好轉。目前主要觀察下游的采買情緒以及消費旺季對鉛影響幾何。宏觀方面，降息預期強烈造成了有色板塊普漲。短期內，偏強震蕩為主，具體需觀察去庫情況以及下游接貨和開工。

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溫馨提示：投資有風險，選擇需謹慎。

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