觀點：宏觀落地，空窗期內警惕價格高位回落風險

　　宏觀方面，美聯儲7月底議息會議維持利率不變，但9月降息概率有所增加，內部關于9月降息的分歧加大，周五晚上非農數據大幅不及預期，美元指數高位回落，貴金屬價格上漲；**會議落地，等待后續政策逐步推進。

　　產業方面，**電解鋁運行產能延續復產，大穩小增，空間有限；需求方面，鋁價工業周度開工率環比延續下滑，主因進入淡季，疊加鋁價高位震蕩，行業終端需求**，新訂單增長乏力滬鋁**社庫52.5萬噸，周度環比累庫3.1萬噸，周內累庫1.1萬噸，延續累庫但整體庫存仍處相對低位，鋁棒小幅去庫，鋁棒整體庫存處于歷史同期偏高位置；現貨方面，近期現貨價格隨盤回落，隨著淡季加深，現貨貼水小幅走闊，整體成交一般。

　　綜合來看，隨著宏觀事件逐步落地，預計會出現一段宏觀政策空窗期，盤面回歸基本面邏輯的概率較大，關注淡季套保機會。

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溫馨提示：投資有風險，選擇需謹慎。

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