【盤面回顧】

　　滬鎳主力合約整體震蕩偏弱運行。7月28日價格收于121620元/噸，此后周內震蕩，在周四周五引來下行，**收于119770元/噸。不銹鋼主力合約周內走勢相似。7月28日價格收于12840元/噸，周中受宏觀影響走弱，**收于12840元/噸。

　　現貨市場方面，金川鎳價格維持升水狀態，價格調整至121850元/噸，升水幅度為2250元/噸。電池級硫酸鎳均價為27370元/噸，MHP生產硫酸鎳利潤率調整至0%。庫存方面，上期所純鎳庫存為25750噸，LME鎳庫存為

　　209082噸。304/2B切邊不銹鋼出廠價均價為12700元/噸。304不銹鋼冷軋利潤率下降在-4.74%左右。不銹鋼社會庫存為982700噸，8%-12%高鎳生鐵出廠價調整至912.5元/鎳點，鎳鐵庫存為33415噸。

　　滬鎳盤面周內震蕩偏弱，主要受到周內大盤走弱情緒帶動，同步有所下行。消息面上反內卷情緒有所衰退，美元指數，美方銅關稅以及中美經貿會談等影響暫時壓制盤面。近期菲律賓主要礦區降雨量有所好轉，**錦礦到港量呈現季節性增加，菲律賓礦價有所松動，下游需求有**起色；印尼方面目前八月**期鎳礦基準價也有所上移，但是升水改善有限。硫酸鎳方面周內價格較為堅挺，現階段目前為部分前驅體廠補庫周期，鎳鹽廠有**挺價情緒，關注后續實際成交情況。周內鎳鐵進一步回調，若鎳鐵持續上漲，冰鎳供應相對將有所削減，并**純鎳供應預期，鎳鐵上漲邏輯仍將成為較強支撐。不銹鋼方面周內同樣震蕩偏弱，但是多重邏輯下跌幅有限。鎳鐵成本支撐有所加強，雅魯藏布江水電站預計將對高端不銹鋼產生**的需求提振，且不銹鋼近期有連續的去庫行為，周內現貨成交也有**回暖，8月部分鋼廠或有加強排產預期，關注后續供需情況。消息面上中美經貿會談持續**市場情緒預期，中美關稅不確定性仍在增加；周中美聯儲決議暫不降息；美方與印尼仍圍繞鎳等資源展開關稅會談。

　　【南華觀點】

　　周內鎳不銹鋼盤面整體走勢震蕩偏弱，主要受大盤壓制影響，與此同時鎳鐵成本支撐有**回調。基本面方面鎳礦支撐有**松動，鎳鐵方面關注后續持續上升動向，新能源方面周內較為堅挺。后續預計在【11.8-12.6】萬區間震蕩運行。不銹鋼預計在【1.25-1.31】萬區間震蕩運行

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溫馨提示：投資有風險，選擇需謹慎。

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