【盤面動態】聚丙烯2509盤面收于7098（-20）。

　　【現貨反饋】PP拉絲華北現貨價格為6980元/噸，華東現貨價格為7020元/噸，華南現貨價格為7110元/噸。

　　【基本面】供應端，本期PP開工率為76.97%（0%）。目前PP裝置檢修依然偏多，大部分計劃持續至8月中下旬，所以預計裝置檢修量仍將維持高位。投產方面，主要關注大榭石化兩套裝置在8月初的投產進度。需求端，本期下游平均開工率為48.35%（-0.02%）。其中，BOPP開工率為60.8%（0%），CPP開工率為54.13%（-0.37%），無紡布開工率為35.3%（-0.13%），塑編開工率為41.1%（-0.1%）。庫存方面，PP總庫存環比下降1.71%。上游庫存中，兩油庫存環比下降5.44%，煤化工庫存上升2.74%，地方煉廠庫存下降1.25%。中游庫存中，貿易商庫存環比上升4.02%，港口庫存下降7.14%。目前PP中游庫存仍處于中位水平，庫存壓力不大。

　　【觀點】近期宏觀情緒降溫，聚烯烴回吐前期漲幅，后續走勢預計將重歸基本面主導。近期PP基本面格局總體變化有限：在供給端，主要壓力來自于新裝置投產和PDH利潤的修復。年中多套裝置集中投產，導致PP雖處于裝置檢修的高峰期，但產量持續處于高位。并且8月初預計大榭兩套裝置也將陸續投產落地，供給增量壓力持續加大。同時，近期隨著PDH生產利潤修復，裝置開工回歸，進一步加劇供給端壓力。而在需求端，下游總體需求依然偏弱，補庫情緒不高，目前仍看不到能夠帶來需求增量的強驅動。因此，PP供需不平衡的情況短期無法得到根本性緩解，使其持續處于震蕩偏弱的格局之中。

　　PE：情緒降溫，回歸基本面

　　【盤面動態】塑料2509盤面收于7317（-33）。

　　【現貨反饋】LLDPE華北現貨價格為7220元/噸，華東現貨價格為7280元/噸，華南現貨價格為7370元/噸。

　　【基本面】供應端，本期PE開工率為81.09%（ 1.71%）。本周包括鄂能化、裕龍石化在內的多套裝置重啟，開工率回升較多。目前裝置集中檢修季已到達尾聲，進入8月裝置檢修量將有較明顯的回落。需求端，本期PE下游平均開工率為38.74%（ 0.33%）。其中，農膜開工率為12.63%（-0.03%），包裝膜開工率為48.7%（ 0.63%），管材開工率為28.67%（-0.16%），注塑開工率為53.4%（ 0.9%），中空開工率為38.82%（ 0.28%），拉絲開工率為31.79%（-0.6%）。庫存方面，本期PE總庫存環比下降6.29%，其中上游石化庫存環比下降15%，煤化工庫存下降10%，社會庫存上升1%。由于月底上游企業向下游壓貨，庫存下降較為明顯。從中游庫存來看，PE延續累庫趨勢，其中LLDPE庫存在經歷連續四周的累庫后，目前庫存水平已處于高位。

　　【觀點】近期宏觀情緒降溫，聚烯烴回吐前期漲幅，后續預計將逐步回歸到基本面邏輯。從PE基本面來看，近期變化不大。首先，在近端的壓力依然偏大：下游訂單情況尚未見到好轉，補庫需求相對有限，疊加本周市場情緒回落，PE現貨成交量出現較明顯的收縮。同時在庫存方面，PE已連續四周累庫，尤其是LLDPE庫存當前已攀升至歷史高位。所以，PE上方當前仍存在較大的壓力。而從預期層面來看，當前或已是處于PE需求最弱的階段，8月下游訂單有望逐步恢復，帶動需求回暖。因此PE后續也并不具備繼續下行的強驅動。綜合來看，在市場情緒回落后，PE短期短期走勢或將維持震蕩格局。后續需等待需求回歸的信號。

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溫馨提示：投資有風險，選擇需謹慎。

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