行情表現

8月4日	收盤價	當日漲跌幅	五日漲跌幅
LPG	3896.00元/噸	-2.28%	-2.4%

品種基本面

　　據同花順iFinD數據顯示：

　　8月4日廣州石化液化氣現貨價格報價4348.00元/噸，相較于期貨主力價格（3896.00元/噸）升水452.00元/噸。

機構觀點

　　南華期貨：LPG：供需均走弱

　　

　　【盤面動態】FEI M1 收于 530 美元/噸（ 2.95），CP M1 收于 524 美元/噸（-2）， LPG2509盤面收于3965（-38）,LPG2510盤面收于4404（-38）

　　【現貨反饋】華東均價4410（-3），山東均價4530（-10），最便宜交割品價格4430（0）;沙特8月CP丙烷520美元/噸（-55）。

　　【基本面】供應端本期依然保持寬松，主營煉廠開工率81.55%（0.34%），本期齊魯石化開工、大榭石化提負；獨立煉廠開工率48.20%（ 0.04%），海科瑞林提負、東明石化檢修導致，不含大煉化利用率為44.36%（-0.54%）；**液化氣外賣量52.65萬噸（ 0.16），本期海科瑞林、華聯石化重啟，8月初中煤蒙大有復產計劃，齊成石化有檢修計劃；醚后碳四商品量17.74（ 0.24），屬于季節性偏高位，隆眾到港量顯示本周到港80.98萬噸（ 32），4周均值來看，到港依然在高位。需求端本期變動不大。PDH本期開工率因渤化檢修小幅下降到73.58%（-1.72%），8月3日江蘇瑞恒計劃復產、山東天弘預計8月中復產，開工率預計在75%左右震蕩。MTBE端價格震蕩偏弱運行，內外價差依然較大，出口仍提供支撐，本期新增東明前海檢修，整體開工率66.18%（-1.67%），外銷量高位小幅回落，但仍然比較高。烷基化端本期價格小幅下跌，開工率小幅抬升至46.56%（0.19%），寧夏百川重啟，惠州宇新復產推遲至8月中，開工率波動不大；商品量季節性高位。庫存端，廠內庫存18.08萬噸（-0.35），本周廠庫近期**小幅去庫，整體廠庫偏高；隆眾顯示本周到港量較上周增加，4周均值來看在高位，港口庫存313.44萬噸（ 9.36），庫存高位震蕩。

　　【觀點】本期原油受地緣問題影響，偏強運行，周五受美國非農數據影響，**油價大幅下挫；于此同時，**政策情緒也走弱，盤面大幅下調。液化氣方面，本期內外盤價格相對原油偏弱震蕩，比價下行，8月CP丙烷價格較7月下行55美元至520美元/噸，在出口高位下，**市場依然承壓；**供應端依然偏寬松，燃燒需求弱，化工需求本期變化不大。從供應端來看，本周主營煉廠開工率穩定，商品量因個別企業復產稍有增加，進口方面，本周到港再度回升，近幾周到港量總體較多，港口庫存持續性處于高位。需求端來看，近期PDH整體開工因部分裝置復產提升較多，本周因渤化停車小幅**，但8月依然還有一些開工計劃，對LPG的需求有**支撐作用；另外MTBE端出口短期依然形成支撐，烷基化油變動不大。整體來看，PG保持寬松局面不變。

　　【PX-PTA觀點】近期PX-PTA價格在商品情緒帶動下回落。PX盛虹故障后提負、中化小幅降負，負荷上調至81.1%（ 1.2%）；后續近端關注威聯重啟進度，8月PX供應存上調預期。效益方面，近期成本端石腦油大幅走強，PX環節效益明顯壓縮，PXN壓縮至247（-45），PX-MX修復至110（-19）。

　　PTA方面，近期隨商品情緒大幅走弱，整體產業鏈利潤均受壓縮至低位。供應方面，PTA近期裝置降負、檢修陸續出現，負荷降至75.3%（-4.6%）；新裝置方面，三房巷一線160w成功出料；后續威聯存重啟計劃，ys兩套裝置存檢修計劃，若計劃如期兌現，8月將出現15wt左右的供需缺口。庫存方面，裝置集中檢修進入尾聲，供增需減下去庫趨勢轉緩，社會庫存小幅累庫至225萬噸（ 3）。效益方面，TA現金流加工費再次壓縮至154（-26）；當前PTA現金流加工費已降至歷史低位，后續關注工廠動態，或將出現計劃外檢修量及大廠聯合挺價行為。需求端，長絲短纖負荷小幅下調，聚酯負荷下調至88.1%（-0.6%）。近期受原料價格回落影響，聚酯環節各品種加工效益均有較大幅度修復，長絲產銷維持清淡，長絲產成品庫存壓力小幅累積；后續進入8月部分秋冬季訂單啟動，旺季預期下預計仍有望拉動一波訂單釋放，長絲預計后續視訂單情況負荷存陸續上調預期。終端而言，織機負荷小幅回升，紗廠負荷持穩，終端現實訂單暫未見改善，關注進入8月之后秋冬訂單表現。

　　總體來看，PX-TA近端供需上矛盾不大，產業鏈利潤仍維持向上集中格局，當前TA加工費已來到歷史低位水平，后續TA存較多檢修預期，近端供需邊際改善下，逢低做擴加工費。

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溫馨提示：投資有風險，選擇需謹慎。

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