編輯：房俊

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(一)生豬產業企業參與衍生品市場的原因
1.參與衍生品市場是戰略問題，關系到養殖產業鏈企業的長遠發展中
集約化發展已經成為生豬養殖行業和居率行業的發展趨勢，因此養殖產業鏈企業參與利用生豬期貨等衍生品工具能夠**生豬價格波動導致利潤縮水的巨大壓力，實現長期穩健經營，在行業整合的殘酷競爭中實現“期現兩條腿”發展。

2.參與衍生品市場，利于養殖企業調整生產計劃，利于屠宰企業控制采購節奏。
生豬期貨能為生豬市場提供公開、公平、公正、權威的信息服務和價格參考，利用期貨市場的價格發現功能，可以有效緩解“豬周期對相關產業的影響。
3.參與衍生品市場可以幫助養殖產業鏈企業管理價格風險，實現穩正經營。
生豬養殖是一個**競爭的行業，利潤率趨近于社會平均的生產回報率，但由于存在養殖周期導致企業利潤率的波動較大。生豬期貨上市后，養殖產業鏈企業通過套期保值操作，可以在期貨市場規避現貨市場的價格風險。玉米、豆粕等期貨品種方便企業鎖定養殖成本生豬期貨有利于企業鎖定生豬銷售價格,原料端和生豬端的分別套保有利于企業達到鎖定采購成本和銷售收入，實現預期利潤目標。
4.參與衍生品市場可以幫助養殖產業鏈企業減少資金占用，加速資金周轉，提高融資能力。
生豬養殖屬于重資產行業，企業穩步擴張的同時對于利潤回報的要求也較高，因此提高資金的利用率就變得至關重要。衍生品市場的保證金交易制度可以撬動資金，減少現貨資金壓力，減少負債，同時利用期貨進行套期保值的企業，在融資方面也可能得到便利。
(二)生豬養殖企業應用生豬衍生品工具的場景
場景:鎖定生豬銷售價格
某集團化生豬養殖企業年出欄生豬288萬頭。2022年12月企業按生產計劃對能繁母豬配種,因擔心未來出欄的商品豬價格下跌企業計劃利用生豬期貨鎖定未來出欄生豬的銷售價格。

假設 2022年12月企業共2萬頭能繁母豬受孕，預計2023 年10月，可提供育肥豬24萬頭。按照出欄生豬均重120kg計算，約28800 噸，折合1800手生豬期貨合約。
2023年1月起，企業陸續在生豬期貨2311合約上建倉1800手空頭持倉，建倉均價 17844元/噸，當時現貨價格約為15162元/噸。至 2023年10月，生豬陸續出欄，平均養殖成本15000元/噸，平均售價 14765 元/噸，同時企業對生豬2311合約進行平倉，平倉均價 15157 元/噸。
期貨端盈利:(17844-15157)x16x1800=7738.56萬元
養殖端損失:(15000-14765)x012x240000=-676.8萬元
現貨價格變化損失:(15162-14765)x012x240000=-1143.36 萬元
通過套期保值，企業綜合損益為盈利 7047.36萬元，該企業通過期貨套期保值，在行情低迷、現貨價格跌破養殖成本期間，保證了每頭生豬 293.64 元的養殖利潤。
(三)生豬屠宰企業應用生豬衍生品工具的場景
場景:鎖定生豬采購成本
某屠宰深加工企業在2022年6月底接到一批熟食和預制菜訂單計劃于 2022 年 11月交付產品。綜合考慮產品所需制作時間，企業計劃于2022年10月采購生豬開始生產。接到訂單時，生豬現貨價格已經開始快速上漲，因擔心未來生豬價格進一步上漲導致成本超過預期，企業計劃利用生豬期貨鎖定未來生豬采購成本。
根據訂單規模，企業計劃采購1萬頭生豬用于熟食和預制菜訂單生產，按照生豬均重120kg計算,約1200噸,折合75手生豬期貨合約。
2022年7月1日，企業在生豬期貨2211合約建倉75手多頭持倉建倉成本20405元/噸，當時現貨價格20350元/噸。2022年10月企業開始陸續采購生豬用于訂單生產，平均采購成本 27000 元/噸并于10月17 日將生豬期貨2211合約平倉，平倉價格 25925 元/噸。
期貨端盈利:(25925-20405)x16x75=662.4萬元
現貨端成本上漲:(27000-20350)x1200=798 萬元
綜合損益 -135.6萬元，企業在生豬價格快速上漲的行情下，通過期貨套期保值，規避了豬價上漲而增加的大部分采購成本，規避部分占現貨成本上漲的 83%。

溫馨提示：投資有風險，選擇需謹慎。

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