【大河財立方記者陳玉靜】8月14日，央行發布公告，為保持銀行體系流動性充裕，2025年8月15日，**人民銀行將以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展5000億元買斷式逆回購操作，期限為6個月(182天)。

　　大河財立方記者注意到，8月分別有4000億3個月期和5000億6個月期買斷式逆回購到期。8日8日央行開展7000億3個月期買斷式逆回購后，8月15日再開展5000億6個月期買斷式逆回購。這意味著當月央行通過買斷式逆回購操作注入中期流動性3000億。此外，8月還有3000億MLF到期。

　　對于本月央行超額續作買斷式逆回購3000億，東方金誠研究發展部王青接受大河財立方記者采訪時表示，背后的主要原因在于，7月30日**政治局會議要求加快政府債券發行使用，8月會繼續處于政府債券發行高峰期；當月存單到期規模較大，監管層持續強調“引導金融機構加大貨幣信貸投放力度”。此外，7月新增信貸出現歷史罕見的負值，主要受6月信貸**，以及隱債置換等短期因素影響，8月新增信貸將恢復正值。這意味著8月在短期市場流動性繼續處于較為穩定的充裕狀態下，中期市場流動性有**收緊壓力。

　　“由此，8月央行會繼續通過MLF、買斷式逆回購注入中期流動性。這一方面有助于在政府債券持續處于發行高峰期階段，保持銀行體系流動性充裕，另一方面也釋放了數量型貨幣政策工具持續加力的信號，有助于推動寬信用進程，強化逆周期調節。”王青稱，整體上看，8月市場流動性不會延續7月下旬開始的持續收緊過程，反內卷推升市場利率的可持續性有待進一步觀察。

　　展望下半年，王青認為，在上半年宏觀經濟偏中偏強，三季度外部波動及經濟增長動能變化有待進一步觀察的背景下，短期內降準和恢復國債買賣的概率不大，央行更可能通過MLF和買斷式逆回購等政策工具保持市場流動性充裕。不過，7月制造業PMI指數在收縮區間再度下行，結束了此前兩個月的回升過程。這意味著近期經濟下行壓力有所加大，預計四季度初前后央行有可能再度實施降準降息。

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