本文**于2025年8月13日

　　導語

　　近些年在**“煉油-化工-聚酯”全產業鏈發展的生產模式下，進口貨源與**貨源的競爭局面升級，然伴隨著**PTA進入二輪產能擴張期，**PX進口數據于2024年正式止跌微增。2025年上半年我國進口總量為450.03萬噸，較2024年下半年下跌9.64%，較2024年上半年上漲2.38%。**PX自給能力表現趨于平穩，與此同時韓國、日本、文萊、**臺灣及越南依舊是**PX進口的貿易伙伴。

　　在**PTA企業逐漸實現原料配套發展背景下，PX市場供需缺口已顯著收窄，同時**PX的進口量快速下降趨勢，于2023年進口量降至千萬噸水平以下，且隨著前期**PX新增產能的穩定投產和現有產能運行負荷的進一步提升，2024年**PX產量實現了明顯增長，**PX進口依存度下降至20%以下。然2025年因**PX進入投放周期尾聲，反觀PTA多套新增產能陸續投放，上半年**PX進口量為450.03萬噸，占**總供應量的20.12%，**PX自給能力時隔九年**出現回落。

　　上半年進口量升價降貿易格局延續穩定

　　從月度進口量軌跡來看，2025年**對二甲苯月度進口量走勢波動較大。上半年進口量**和**分別出現在2月和3月，3月對二甲苯進口量增至84.66萬噸，較上月上升高達16.11萬噸，因下游PTA新增兌現帶動市場缺口擴大以及部分延遲到港量修復，故**PX進口份額達到年內高位；然2月在**PX開工負荷處于相對高位、而PTA計劃外減停產事件**出現，以及部分日韓等國MX及PX運往美國影響下，**PX進口量回落至68.55萬噸。

　　從月度進口均價來看，上半年呈現“過山車”式寬幅波動行情，基本面表現尚可。1-3月成本面與供需面交替主導，PX價格呈現百美金范圍內小幅波動態勢；4月份特朗普的貿易關稅政策，讓全球經濟和石油需求蒙上陰影，油價承壓寬幅下跌，創近四年來低點，進而傳導至PX市場，同期跌幅超過18%。5-6月，隨著中美貿易協議達成超預期利好，推動了**油價的連續攀升，同時供需基本面因亞洲PX集中檢修、PTA新增兌現、聚酯需求回暖等多重利好支撐，PX價格止跌反彈，PX CFR**價格一度觸及904美元/噸，達8個月以來新高。

　　從進口結構上看，**進口貿易伙伴集中分布在亞洲區域，前五位為韓國、日本、文萊、**臺灣及越南。韓國、日本、中途臺灣為老牌主要產銷輸出地，占比分別達到43%、18%、12%，該地區PX企業憑借其產能基數優勢及地理位置便利優先搶占市場。上半年日韓PX裝置檢修預期集中兌現，截止6月份，韓國PX月均開工負荷下降至69.39%、日本下降至40.00%，進而導致進口量環比出現下降；文萊及越南則因**PX市場缺口存在，地域優勢填補市場份額而位列于前五，其中文萊因恒逸裝置高負荷穩定生產，提升了其對**的出口水平，增幅較大，反而越南裝置則運行狀態尤為不穩定，進而份額出現收窄。

　　下半年供需寬平衡預期進口水平穩步攀升

　　從供需基本面來看，下半年PX或將處于緊平衡局面。2025年7月，部分裝置檢修推遲兌現，亞洲供應仍處于低位，海倫石化320萬噸PTA新增產能兌現，進口量預期在85萬噸附近，**強去庫局面延續；2025年8月亞洲損失產量逐步恢復，**產量攀升至330萬噸附近，進口量預計在83萬噸，因整體供應能力相應增強，但需求量寬幅波動，從而導致供需格局趨于均衡。9月-10月，**存在部分裝置檢修預期、進口量變化不大，**消費量因獨山能源270萬噸PTA新產能投放預期、以及金九銀十旺季而出現提升，供需格局再度轉為供小于求。11-12月，整體**PX及PTA裝置進入相對平穩階段，而需求逐步進入傳統淡季，出現自下而上負反饋，PX大概率維持緊平衡基調。

　　預計2025年下半年進口格局基本仍與前期相似，因7月份**PX整體開工負荷處于相對低位；且美國調油需求不及預期，日韓等地**少量PX轉向出口美國(7月份1-30日韓國運往美國PX量為0.98萬噸)，預估下半年PX月均進口能力大概率回升至80萬-85萬噸范圍內運行。此外，亞洲其他地區PX裝置損失產量已基本恢復，目前已公布的檢修計劃**分別是福佳140萬噸裝置、上海石化65萬噸裝置、金陵石化60萬噸裝置及中化泉州80萬噸裝置；其他**分別是臺塑化學72萬噸裝置、韓國韓華120萬噸裝置、日本ENEOS50萬噸裝置、泰國PTT77萬噸裝置、泰國石油53萬噸裝置及新加坡美孚53萬噸裝置，然檢修時間相對分散，而PTA方面雖現階段加工空間低位，部分裝置運行穩定性擔憂存疑，然新裝置陸續釋放帶動原料需求增長點。綜上所述，下半年總進口量或將穩步提升，進口均價**趨弱而震蕩整理為主，進口貿易方伙伴、收發地及貿易方式的格局較為平穩。

溫馨提示：投資有風險，選擇需謹慎。

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