近期，多種化工品、工業制品、原料價格掀起上漲浪潮，引發市場的廣泛關注。價格跳動的曲線背后，藏著市場最關切的三重追問：此輪漲價由何驅動？這波漲勢能持續多久？產業鏈上下游企業的業績能否借此迎來修復契機，又將如何重塑行業競爭格局？

　　春江水暖“價”先知。漲價，是經濟脈絡復蘇中最靈敏的脈動信號。上海證券報微信公眾號推出《市場探“漲”》系列報道，意在凸顯這一系列價格變化背后的市場活力與商業邏輯變遷。透過“漲”聲，傾聽復蘇腳步；在潮起潮落之間，探見未來可期。

　　硝酸價格正在反彈。

　　據百川盈孚消息，8月14日，98%濃硝酸市場均價1536元/噸，較13日上漲16元/噸。7月30日以來，98%濃硝酸市場均價每噸上漲了67元。

　　今年5月以來硝酸價格走勢。圖片來源：百川盈孚

　　百川盈孚市場監測顯示，近期，硝酸市場盤整為主，主產區產量處于低位。受產量影響，市場供應有限，酸廠挺價意愿較強。

　　“近期硝酸價格上漲了一些，現在我們也基本是滿產，但利潤確實還是很低。不過，目前也不能說硝酸價格的拐點來了。”13日下午，江蘇某硝酸生產企業的相關工作人員對記者表示。

　　硝酸是一種具有強氧化性、腐蝕性的無機強酸。根據濃度不同，硝酸主要分為濃硝酸和稀硝酸。其中，濃硝酸下游主要集中于苯胺、TDI（甲苯二異氰酸酯）、中間體、酸洗等領域；稀硝酸下游則包括硝酸銨、硝酸鉀、硝基復合肥、己二酸及其他硝酸鹽等。總體來說，硝酸是六大無機強酸之一，也是重要的化工原料，應用終端涉及化肥、農藥、**、染料、醫藥等領域。

　　據相關機構統計，去年，我國硝酸行業總產能達到 2196萬噸/年 ，同比增長5.1%。主要生產基地集中在山東、江蘇、河南、四川等地。 今年，我國硝酸新增產能預計超過100萬噸/年，總產能將進一步增長。在相關政策的推動下，硝酸落后產能正逐步淘汰，行業集中度有望提升。

　　復盤硝酸價格走勢，今年上半年，我國濃硝酸市場呈現倒“N”型走勢，酸價跌至近五年來**水平。具體來看，今年上半年，市場均價高點出現在4月中上旬，約1488元/噸；均價低點出現在6月上旬，約1340元/噸。市場整體呈現“震蕩下行—快速反彈—持續探底”走勢。

　　在行業利潤方面，今年以來，硝酸行業毛利率并不理想。百川盈孚監測顯示，從年初至今，硝酸行業毛利潤**點出現在5月**周，為72元/噸。此后，行業毛利潤一路下滑，至6月下旬，行業已經處在虧損狀態。不過伴隨7月底這波價格反彈，硝酸行業毛利潤已經重新回到盈虧平衡線上方。

　　硝酸行業毛利潤。圖片來源：百川盈孚

　　在A股上市公司中，華爾泰、瀘天化、華昌化工、滄州大化等公司均有硝酸產能，部分企業為自用。

　　以華爾泰為例，公司擁有硝酸產能40萬噸/年，公司濃硝酸產能和市場占有率****。近日，公司披露的半年報顯示，今年前6個月，公司實現營業總收入10.04億元，同比增長21.68%；歸母凈利潤2932.29萬元，同比下降58.75%。報告期內，受整體市場環境影響，公司硝酸、雙氧水等主要產品下游需求低迷，價格低位運行，毛利率下降。

　　14日上午，記者以投資者身份致電公司證券部，工作人員表示，公司有15萬噸/年產能是近期投產的，目前硝酸產能沒有滿負荷運行，公司的大部分硝酸產品用于外銷。“現在價格確實是近幾年的低點了，往年價格會比現在高一些。近期價格有些上漲，但是漲幅還不明顯。”這位工作人員說。

　　年內硝酸價格走勢如何？“在成本方面，原料液氨價格下行，成本支撐作用有限。從下游需求看，主力下游苯胺剛需穩定，其他下游產品，如對鄰硝、染料中間體、軍工等目前相對**。”有行業研究員表示，價格走勢上，現在到8月下旬，硝酸供應因為檢修等原因減量，還無法大范圍恢復，市場供應較少，價格應該還有**上漲空間。

　　值得關注的是，近期“反內卷”對化工行業正在產生積極影響。在消息面上，今年7月1日召開的**財經委員會第六次會議強調，縱深推進**統一大市場建設，要聚焦**難點，依法依規治理企業低價無序競爭，引導企業提升產品品質，推動落后產能有序退出。此后化工多個行業迅速跟進，紛紛發起“反內卷”號召。

　　開源證券在近期的研報中稱，目前我國化工行業整體利潤水平較低，多數企業急切需要改善行業競爭格局，以獲得正常盈利水平，在“反內卷”浪潮席卷而來的當下，新一輪供給側改革勢在必行。

　　“和許多基礎化工原料一樣，硝酸價格走弱、產能利用率走低問題凸顯，許多生產企業面臨‘增收不增利’甚至虧損局面，有的企業負責人說今年都‘虧麻了’。在‘反內卷’的影響下，近期也有一些行業企業減量生產，主動降負，拒絕低價，這是硝酸行業積極改善供給格局的信號。”上述行業研究員對記者表示。

溫馨提示：投資有風險，選擇需謹慎。

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