【供需分析】棕櫚油：周三馬來西亞棕櫚油總署（MPOB）網站上的一份通知顯示，馬來西亞已將其9月毛棕櫚油參考價上調，進而將出口稅上調至10%。9月毛棕櫚油參考價為每噸4053.43林吉特（962.12）美元。8月參考價為3864.12美元，出口稅為9%。當毛棕櫚油價格在每噸2250-2400林吉特區(qū)間時，開始征收3%的出口稅。當價格超過每噸4050林吉特時，征收10%的**出口稅。7月MPOB報告利多，加上近期東南亞地區(qū)降雨較多，或影響產量，支撐產地報價。

　　豆油：8月美國2025/2026年度大豆產量預期為42.92億蒲式耳，市場預期為43.65億蒲式耳。8月美國2025/2026年度大豆期末庫存預期為2.9億蒲式耳，市場預期為3.49億蒲式耳。8月美國2025/2026年度大豆單產預期為53.6蒲式耳/英畝，市場預期為52.9蒲式耳/英畝。USDA報告利多美豆，成本預計推動豆油。**庫存壓力因印度采購豆油有好轉預期，市場對去庫進度信心較強。

　　菜油：商務部網站公布對原產于加拿大的進口菜籽反傾銷調查的初裁結果，初步認定存在傾銷，并對加菜籽實施收保證金形式的臨時反傾銷措施，引起后續(xù)菜系進口擔憂，后市菜油缺口的出現進一步落實，推動菜油走高。

　　【后市展望】7月MPOB報告利多，短期棕櫚油繼續(xù)向上，關注產地去庫節(jié)奏和美國生柴政策；豆油產地端缺乏驅動，關注中美貿易進展；菜油因反傾銷措施走強，密切關注中加關系變化。

　　【南華觀點】宏觀因素下油脂強勢運行

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