玉米現(xiàn)貨表現(xiàn)分化，南方銷區(qū)穩(wěn)中有漲，北方港口穩(wěn)定，華北產(chǎn)區(qū)漲跌互現(xiàn)，東北產(chǎn)區(qū)穩(wěn)中有跌，期價(jià)減倉(cāng)反彈，各合約小幅收漲。對(duì)于玉米而言，分析市場(chǎng)可以看出，目前市場(chǎng)主要基于新作貼水舊作的預(yù)期，進(jìn)入**去庫(kù)狀態(tài)，不僅包括中下游即貿(mào)易商與下游需求企業(yè)，甚至包括儲(chǔ)備即雙向購(gòu)銷與地儲(chǔ)投放，再加上倉(cāng)單的現(xiàn)實(shí)壓力，短期期現(xiàn)貨延續(xù)弱勢(shì)，但在這種**去庫(kù)存的背景下，年度產(chǎn)需缺口暫無(wú)法證實(shí)，但需要留意兩個(gè)方面的問(wèn)題，其一是后面會(huì)不會(huì)出現(xiàn)新舊作銜接問(wèn)題；其二是小麥在臨儲(chǔ)收購(gòu)及其飼用替代的情況下會(huì)不會(huì)出現(xiàn)上漲行情，因我們預(yù)計(jì)小麥年度過(guò)剩量也就在1500-2000萬(wàn)噸的區(qū)間。在這種情況下，2509合約關(guān)注注冊(cè)倉(cāng)單注銷情況和下游需求企業(yè)接貨意愿，2511及其之后合約**關(guān)注中下游庫(kù)存變動(dòng)情況，故我們維持中性觀點(diǎn)，建議投資者觀望為宜。

　　玉米淀粉現(xiàn)貨整體穩(wěn)定，各地報(bào)價(jià)未有變動(dòng)，淀粉期價(jià)跟隨玉米減倉(cāng)反彈，淀粉-玉米價(jià)差變動(dòng)不一。對(duì)于淀粉而言，近期淀粉-玉米價(jià)差特別是相對(duì)堅(jiān)挺，但考慮到行業(yè)開機(jī)率帶動(dòng)行業(yè)庫(kù)存再度回升，且原料玉米成本端短期或延續(xù)弱勢(shì)，再加上盤面生產(chǎn)利潤(rùn)相對(duì)可觀，故傾向于淀粉-玉米價(jià)差繼續(xù)走擴(kuò)空間受限，故我們維持中性觀點(diǎn)，建議投資者單邊離場(chǎng)，淀粉-玉米價(jià)差走擴(kuò)組合亦可以考慮獲利離場(chǎng)。

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溫馨提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎。

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