【導語】近期煉廠廢電瓶到貨量受持貨商惜售情緒及市場流通貨源偏緊影響持續走低，導致煉廠庫存水平進一步下滑。與此同時，部分煉廠陸續啟動復產計劃，推動再生鉛產能逐步釋放，行業整體產量呈現回升態勢。在此供需格局下，廢電瓶市場需求保持旺盛，其價格支撐力度依然較強，預計短期仍將維持偏強運行趨勢。

　　當前我國再生鉛行業正面臨嚴峻挑戰，產能過剩問題持續困擾著整個產業鏈。由于廢電瓶原料供應不足，多數冶煉企業被迫在低開工率狀態下維持運營，生產設備長期處于半開半停的尷尬境地。原料端的持續緊張導致生產成本居高不下，企業普遍陷入利潤倒掛的經營困境。廢電瓶市場已轉變為賣方市場格局，冶煉企業為獲取有限原料不得不上調收購價格，即便如此，原料供應缺口仍在不斷擴大。在這樣的大環境下，行業庫存雖偶有短暫回升，但受制于原料短缺和需求剛性，庫存水平很快又重回下行通道，供需矛盾正在不斷加劇。

　　廢電瓶價格偏強運行 煉廠原料庫存連續三周下滑

　　當前再生鉛煉廠的原料庫存變化與市場行情呈現明顯的聯動關系。7月下旬，在鉛價階段性回調的帶動下，廢電瓶貨源流動出現松動跡象，部分持貨商出于對后市價格繼續下探的擔憂，選擇將庫存集中出售給提供保價機制的煉廠，使得煉廠原料庫存獲得階段性補充。然而這種庫存回升態勢未能持續，隨著8月初鉛價企穩反彈，廢電瓶價格同步跟漲，市場情緒由"恐跌出售"轉為"看漲惜售"。部分持貨商出現看漲情緒，出貨不活躍，市場流通貨源收縮。截至8月第二周，廢電瓶庫存為5.97萬噸，周環比下降0.51萬噸，降幅7.87%，月環比下降13.1%。

　　本月涉及6家企業復產 廢電瓶需求量上升

　　本月涉及6家再生鉛企業陸續恢復生產，這將顯著提升對廢電瓶原料的市場需求。據測算，新增產量將帶動約3萬噸的廢電瓶月消耗量，使得本就緊張的原料供應形勢更趨嚴峻。從市場實際運行情況來看，即便是具備規模優勢的大型煉廠，目前日均到貨量也僅維持在500-1000噸區間。傳統上被視為原料供應旺季的夏季，今年的電瓶報廢量卻未達市場預期，進一步加劇了供需失衡的局面。這種供需矛盾的多重疊加，不僅導致原料采購難度加大，更可能推升廢電瓶價格持續走高，進而壓縮再生鉛企業的利潤空間。

　　再生鉛產量驟增 月環比增幅14.61%

　　7月再生鉛產量呈現同比、環比雙增長態勢。從數據來看，7月再生鉛產量22.40 萬噸，同比增加0.74 萬噸，增幅3.42%，環比增加2.86萬噸，增幅14.61%，隨著前期停產檢修的煉廠陸續復產，行業整體開工率有所提升；在原料供應持續偏緊的背景下，再生鉛企業仍保持較強的生產韌性。雖然產量環比增幅顯著，但考慮到6月基數較低，實際增量仍受制于廢電瓶原料供應不足的制約。結合當前市場情況，當前還有個別煉廠未投入生產，也有多數煉廠開工偏低，后續原料爭奪將更趨激烈，或進一步推高廢電瓶價格。

　　價格窄幅偏強震蕩 后市供應偏緊將是常態

　　從供需格局來看，后市供應偏緊或將成為行業常態：一方面，隨著多家煉廠陸續復產，廢電瓶需求持續放量；另一方面，原料供應受制于回收量不及預期及持貨商惜售情緒，市場流通貨源持續緊張。這種供需矛盾短期內難以緩解，預計將推動廢電瓶價格維持高位運行。同時，再生鉛企業面臨"增產不增效"的經營困境，在原料成本高企和終端消費**的雙重擠壓下，行業利潤空間持續承壓。未來市場走勢將主要取決于原料供應改善程度和下游消費復蘇情況。若原料供應持續偏緊，則價格易漲難跌。

溫馨提示：投資有風險，選擇需謹慎。

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