截至2025年8月11日，河北紅棗現(xiàn)貨價(jià)格為10220元/噸，紅棗2601合約收盤(pán)價(jià)為11685元/噸，基差為-1465元/噸，基差率為-12.53%，造成這種期現(xiàn)價(jià)差表現(xiàn)的原因是什么，本文將做分析。

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　　2024年紅棗豐產(chǎn)，大量的營(yíng)養(yǎng)被果實(shí)生長(zhǎng)所消耗，導(dǎo)致樹(shù)體自身積累的營(yíng)養(yǎng)不足，影響了花芽分化的質(zhì)量和數(shù)量，可能使得今年開(kāi)花結(jié)果減少，形成小年。此外，前期受沙塵暴和高溫等不利天氣影響，新疆棗樹(shù)**茬花坐果率較低，7月至8月上旬新疆部分地區(qū)遭遇階段性高溫天氣，可能對(duì)作物產(chǎn)生影響，因此市場(chǎng)對(duì)2025年新疆紅棗產(chǎn)量下降存在預(yù)期。在減產(chǎn)預(yù)期下，疊加鄭商所在6月下調(diào)紅棗保證金比例使得交易成本下降，從而使得資金對(duì)紅棗關(guān)注度明顯提升，截至8月11日紅棗資金沉淀24.5億元左右，處于近一年以來(lái)的高位水平，進(jìn)一步推動(dòng)期價(jià)沖高。現(xiàn)貨方面，雖然近期市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)有所回暖，7月至8月上旬現(xiàn)貨價(jià)格有所上漲，但是由于陳作產(chǎn)量恢復(fù)，而前期需求相對(duì)**，庫(kù)存高于去年同期，現(xiàn)貨上漲幅度受限，上漲幅度不及期貨價(jià)格，從而使得期現(xiàn)價(jià)差快速走弱，當(dāng)前基差表現(xiàn)與2023年度相似。2023年基差在8-9月呈現(xiàn)低位波動(dòng)趨勢(shì)，四季度在震蕩中逐漸走強(qiáng)回歸。

　　總結(jié)：

　　由于市場(chǎng)對(duì)2025年紅棗存在減產(chǎn)預(yù)期，資金聚焦紅棗，推動(dòng)期貨價(jià)格階段性沖高，而現(xiàn)貨價(jià)格因?yàn)殛惞麕?kù)存較高而漲幅受限，因此基差走弱，當(dāng)前基差表現(xiàn)與2023年度相似。2023年基差在8-9月呈現(xiàn)低位波動(dòng)趨勢(shì)，四季度在震蕩中逐漸走強(qiáng)回歸。

溫馨提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎。

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