機(jī)構(gòu)每日觀點(diǎn)

1. 百川盈孚8月13日發(fā)布報(bào)告認(rèn)為，本周金銀價(jià)格震蕩下行，主要受美元走強(qiáng)及美聯(lián)儲(chǔ)鷹派立場(chǎng)影響。**99.95%黃金均價(jià)767.63元/克，較上周下跌1.67%；99.99%黃金均價(jià)769.35元/克，下跌1.16%。上海現(xiàn)貨1#白銀均價(jià)9158元/千克，較上周下跌1.44%。COMEX白銀結(jié)算價(jià)37.739美元/盎司，較上周同期下跌4.47%。美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)降至21.7萬(wàn)人，顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)仍具韌性，但房地產(chǎn)市場(chǎng)**對(duì)經(jīng)濟(jì)形成拖累，為黃金提供**支撐。美歐達(dá)成15%關(guān)稅的貿(mào)易協(xié)議，短期內(nèi)**避險(xiǎn)需求，金銀承壓。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾強(qiáng)調(diào)政策將依據(jù)數(shù)據(jù)調(diào)整，鷹派立場(chǎng)加劇金價(jià)下行壓力。后市需關(guān)注非農(nóng)數(shù)據(jù)及美聯(lián)儲(chǔ)9月會(huì)議動(dòng)向，若出現(xiàn)降息預(yù)期或地緣風(fēng)險(xiǎn)升溫，金價(jià)或快速反彈。預(yù)計(jì)下周金銀價(jià)格將繼續(xù)震蕩下行，COMEX黃金運(yùn)行在3200-3500美元/盎司，**黃金在740-790元/克；COMEX白銀在35.0-39.0美元/盎司，**白銀在8500-9500元/千克。

2. 百川盈孚8月13日發(fā)布報(bào)告認(rèn)為，本周，特朗普對(duì)俄施壓成為**油價(jià)上漲主因。美歐貿(mào)易協(xié)議達(dá)成，疊加供應(yīng)收緊擔(dān)憂，油價(jià)連漲三日，WTI原油重返70美元/桶上方。美國(guó)原油庫(kù)存增加，汽油庫(kù)存減少，顯示夏季需求偏好。OPEC 6月產(chǎn)量增至2723.5萬(wàn)桶/天，美國(guó)產(chǎn)量為1331.4萬(wàn)桶/天。美國(guó)批準(zhǔn)雪佛龍?jiān)谖瘍?nèi)瑞拉恢復(fù)石油生產(chǎn)，預(yù)計(jì)每日出口量增加20余萬(wàn)桶。下周，地緣政治和歐佩克 增產(chǎn)政策將影響市場(chǎng)。若俄烏談判無(wú)進(jìn)展，供應(yīng)擔(dān)憂或支撐油價(jià)，但關(guān)稅政策和歐佩克 會(huì)議可能釋放增產(chǎn)信號(hào)，對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成壓力。預(yù)計(jì)WTI原油價(jià)格將在68-72美元/桶波動(dòng)，布倫特原油在70-74美元/桶震蕩。

3. 百川盈孚8月13日發(fā)布報(bào)告認(rèn)為，本周鐵礦石市場(chǎng)整體呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢(shì)，**礦與進(jìn)口礦價(jià)格均承壓下行。**礦方面，唐山及安徽等地礦山雖維持生產(chǎn)，但原料供應(yīng)緊張、鋼廠壓價(jià)采購(gòu)導(dǎo)致議價(jià)空間受限，市場(chǎng)需求**。進(jìn)口礦市場(chǎng)均價(jià)為733元/噸，較上周下跌12元/噸，跌幅1.61%，主要因鋼廠檢修季延續(xù)，盈利水平偏低，抑制高價(jià)原料采購(gòu)需求。庫(kù)存方面，**45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存總量為13790.38萬(wàn)噸，環(huán)比微增，主因本期到港量高于出庫(kù)量，但預(yù)計(jì)下期將隨到港回落和疏港量增加而小幅去庫(kù)。供應(yīng)端，澳洲、巴西發(fā)運(yùn)量回升，**礦山下半年產(chǎn)量也有望上升，整體供應(yīng)趨于寬松。需求端則受淡季影響，終端需求難以明顯改善，疊加粗鋼減產(chǎn)預(yù)期，進(jìn)一步壓制市場(chǎng)。綜合來(lái)看，鐵礦石價(jià)格短期內(nèi)仍將偏弱運(yùn)行，但宏觀政策可能引發(fā)**波動(dòng)。預(yù)計(jì)**礦66-68品味鐵精粉價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為750-1000元/噸，進(jìn)口礦現(xiàn)貨市場(chǎng)青島港主流價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為700-950元/噸。

4. 百川盈孚8月13日發(fā)布報(bào)告認(rèn)為，本周（2025.7.25-2025.7.31），煉焦煤市場(chǎng)價(jià)格整體呈上漲趨勢(shì)，但漲幅逐步收窄。**煉焦煤市場(chǎng)參考價(jià)為1145元/噸，較上周同期均價(jià)上漲55元/噸，漲幅達(dá)5.04%。當(dāng)前下游焦企已啟動(dòng)第五輪提漲，部分焦企虧損有所緩解，但整體仍受成本壓力影響。鋼廠鐵水產(chǎn)量維持高位，對(duì)焦煤的需求持續(xù)存在，支撐了煉焦煤價(jià)格的穩(wěn)步上行。從市場(chǎng)動(dòng)態(tài)看，煤礦普遍出貨順暢，部分優(yōu)質(zhì)煤種仍有預(yù)售，但因前期漲幅較大，下游企業(yè)出現(xiàn)恐高心理，部分煤種上漲動(dòng)能減弱。進(jìn)口方面，天津港和京唐港進(jìn)口焦煤價(jià)格均有所上漲，顯示**市場(chǎng)對(duì)焦煤的需求也較為強(qiáng)勁。基本面分析表明，下游企業(yè)原料煤庫(kù)存偏低，采購(gòu)需求仍在，而多數(shù)煤礦庫(kù)存同樣較低，現(xiàn)貨價(jià)格短期具備支撐。然而，考慮到市場(chǎng)階段性漲幅過(guò)大，預(yù)計(jì)下周煉焦煤價(jià)格將根據(jù)下游需求靈活調(diào)整，整體均價(jià)上漲幅度或控制在20元/噸以內(nèi)，部分煤種漲幅或進(jìn)一步收窄。

溫馨提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎。

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