觀點：高存欄背景下，旺季可能難旺

　　近期終端市場對高價蛋接受度較低，疊加高溫高濕天氣抑制流通效率，貿易商拿貨積極性下降，多以消化庫存為主，導致產區走貨速度放緩。目前，大碼蛋與小碼蛋的價差拉大，同時淘汰雞價卻異常堅挺，說明新增多、淘汰少，其結果可能抑制傳統消費旺季的價格彈性。

　　傳統7-8月雞蛋現貨出現上漲，主要受梅雨季淘雞加速、高溫導致產蛋率下降、中秋節前備貨的驅動。但今年產能去化力度明顯不足，中秋備貨為時尚早，高溫掉蛋率也越來越小，旺季反彈動力明顯受限。

　　策略：7月初期貨盤面高升水**期現套利拋壓，促使期貨快速下跌修復基差。在市場供需預期延續的背景下，近端面臨較大供給壓力，遠端隨著產能去化預期加強將逐步好轉。在養殖利潤虧損導致產能出清之前，雞蛋期貨近弱遠強格局有望延續。當前期貨近遠合約價差處于相對偏高水平，可繼續布局9-12、9-1反套。

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溫馨提示：投資有風險，選擇需謹慎。

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