觀點：美豆止跌，連粕震蕩偏強

　　成本端，近期美豆產區降雨良好，截至7月29日當周美豆產區干旱率為5%，低于前一周的8%，高于去年同期的4%；截至8月3日大豆優良率略降至69%符合預期，另外上周美豆出口凈銷售77.87萬噸符合預期，且中美關稅展期拖累美豆出口需求，不過美豆盤面在連續下跌后短期企穩。

　　**，近期大豆到港充足，油廠開機率回升至正常水平，豆粕現貨供應寬松，同時近期下游補庫減弱，豆粕現貨小幅下跌；而油廠大豆及豆粕進入累庫周期，短期大豆庫存增加、豆粕庫存微降。另外中美關稅展期意味著關稅溢價仍存，支撐連粕進口成本上抬。

　　策略：連續下跌釋放利空，短期美豆止跌；**三季度大豆供應充足，油廠開機升至同期高位，豆粕現貨供應整體寬松，而當前下游補庫減弱，現貨表現震蕩；中美關稅展期，支撐大豆進口成本上抬，短期連粕震蕩偏強；中長期來看，全球大豆供應總體充足，連粕將維持寬幅震蕩格局。

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溫馨提示：投資有風險，選擇需謹慎。

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