【觀點】正信期貨：鋁價承壓下行，淡季背景下維持低位震蕩
ceshi閱讀：2025-08-07 08:56:44
觀點：社庫延續累庫，淡季背景下價格承壓運行
電解鋁主力09合約周一窄幅偏強震蕩，開盤價20460，收盤價20525，夜盤平開后偏弱運行。滬鋁**社庫54.7萬噸，較上周四累庫2.2萬噸，延續累庫但整體庫存仍處相對低位。現貨鋁錠報20470-20490元/噸，成交均價較周五下跌40元/噸至20480元/噸，現貨對08合約報價，貼水較周五走闊10元/噸至貼水30元/噸，下游淡季特征明顯，維持剛需采購。
宏觀上，周五晚上美國非農數據大幅不及預期，9月降息概率再次增加，工業品盤面價格出現小幅反彈。產業方面，**需求逐步進入淡季，加工業開工率下滑，訂單減少；社庫近段時間持續累庫，但整體仍處同期相對低位，鋁棒庫存高位，加工費處在較低位置；現貨價格高位回落，貼水小幅走闊，整體成交一般。簡言之，隨著本周宏觀事件逐步落地，預計會出現一段宏觀政策空窗期，盤面回歸基本面邏輯的概率較大，加上社庫持續累庫，現貨貼水成交，淡季深入，整體已呈現出淡季社庫壓力，價格承壓運行，關注淡季套保機會。
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