7月28日9點40分，氧化鋁下跌5.35%，氧化鋁2509沽3000期權大漲39.71%，價格從34.0漲至**價47.5。

　　關聯期權合約如下圖所示：

　　標的品種：氧化鋁（主力**價3275.0，跌幅5.35%）

合約名稱	剩余日	**價	漲跌幅（昨收）
氧化鋁2509沽3000	28	47.5	39.71%
氧化鋁2509沽2800	28	14	27.27%

　　異動原因解析：獲利了結 供給過剩 倉單回升

　　1. 產量恢復，山西氧化鋁廠結束壓產措施，產量迅速恢復至280萬噸水平，直接增加了即期市場供給，緩解了前期壓產約束，強化了供應過剩預期，對價格形成下壓。這一基本面變化疊加多頭獲利了結行為，成為價格大幅回踩的關鍵驅動。

　　2. 獲利了結，周三部分多頭資金在市場高位選擇鎖定利潤進行獲利了結，引發集中拋售壓力，導致盤面大幅回踩，放大市場情緒波動并加劇氧化鋁價格下行

　　3. 供給過剩，氧化鋁運行產能維持9300萬噸高位或升至9495萬噸的年內新高，日均產量超過26萬噸，疊加凈出口下滑推高**庫存，行業利潤恢復至400元/噸**復產，供需過剩趨勢擴大從而引發價格大跌。

　　4. 倉單回升，上周五倉單新增2109噸至9031噸，終結交割后極低水平狀態，2508合約大幅升水現貨提供期現套利機會，倉單注冊預期升溫緩解現貨緊張情緒，進一步強化價格下行壓力。

　　期權實戰案例

　　還在擔憂氧化鋁暴跌的風險嗎？

　　小王是一家氧化鋁貿易商，手里囤著500噸氧化鋁現貨，價值約150萬元（按3000元/噸估算）。最近市場波動劇烈，他擔心價格暴跌讓庫存貶值，但又不愿提前銷售，因有下游合同要交付。

　　期權君建議：購買100張氧化鋁2509沽3000看跌期權作為“保險”。每張期權初始報價34.0元/噸，合約乘數20噸/手，總權利金=100×34.0×20=68,000元。

　　結果1（跌了）：如7月28日行情，氧化鋁下跌5.35%假設至2930元/噸，該期權大漲39.71%至47.5元/噸。小王平倉賣出，收入=100×47.5×20=95,000元，獲利=95,000-68,000=27,000元，收益率高達39.71%。同時，氧化鋁庫存損失約35,000元（（3000-2930）×500），但期權盈利有效彌補了風險。

　　結果2（漲了）：若氧化鋁上漲至3100元/噸，他放棄行權，只虧68,000元權利金，而庫存增值50,000元（（3100-3000）×500），整體仍有盈利空間。

　　小白總結：看跌期權是“價格下跌保險”，讓你在市場波動中安心保護資產，鎖定下行風險！

　　趕緊解鎖同款技能！

　　還在被市場漲跌牽著鼻子走？商品期權用買保險的邏輯玩轉**暴跌行情！1手期權合約=持倉保險單 盈利放大器！現在百元即可開倉，小資金撬動大機會！

　　【風險提示】本文章根據客觀數據生成，不代表平臺觀點，僅供參考。如有投資者據此操作，風險自擔。

溫馨提示：投資有風險，選擇需謹慎。

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