11月5日，NYMEX美原油12月合約結算價為每桶59.6美元，跌0.96美元（-1.59%）； ICE布油01月合約結算價為每桶63.52美元，跌0.92美元（-1.43%）。EIA周度庫存累庫，WTI再度失守60美金支撐。

　　庫存端：美國至10月31日當周EIA原油庫存增520.2萬桶，戰略石油儲備庫存增49.8萬桶，庫欣原油庫存增30萬桶。汽油庫存減472.9萬桶，精煉油庫存減64.3萬桶。

　　供應端：地緣方面不確定性較強，船舶追蹤數據顯示，歐盟制裁的“普羅米修斯”號正在印度阿達尼集團的蒙德拉港卸載俄羅斯石腦油。美媒稱特朗普考慮控制委內瑞拉油田。美國方面，據EIA截至10月1日原油產量增加0.7萬桶至1365.1萬桶/日。歐佩克方面，考慮到全球經濟的穩定前景和當前有利的低庫存的市場條件，歐佩克 八個**決定在12月份將石油產量配額增加13.7萬桶/日。另外12月之后，由于季節性因素，這8個**還決定在2026年1月、2月和3月暫停增產。協議各方重申，165萬桶/日的產量可能會部分或**恢復，取決于不斷變化的市場情況逐步恢復。歐佩克 八個成員國的下一次會議將于2025年11月30日舉行。

　　需求端：高頻數據來看，**一周美國汽油單周需求減少而餾分油單周需求環比增加，成品油總需求11月存在季節性下滑預期。煉廠開工則不斷下滑，截至上周下跌0.6個百分點至86%，11月或會迎來由取暖備貨帶來的回升。宏觀方面，美國總統特朗普此前聲稱對華進一步加征關稅使全球金融市場暴跌，但后又迅速改口，并已在月底完成和中方在吉隆坡的會晤且達成較積極的一致，市場宏觀情緒轉而修復。

　　策略：短期，市場對地緣的敏感度略有下降，宏觀暫穩，**油價回歸基本面主導，本周EIA庫存進入季節性累庫，WTI失守60美金支撐，由于年內過剩仍存，近端基本面并無實質性好轉，預計今年內油價或依舊承壓。

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溫馨提示：投資有風險，選擇需謹慎。

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