觀點：供應預期過剩，內外糖價承壓

　　**方面，市場預期印度產量過剩，昨日ICE原糖收跌，盤中再次突破前低。基本面仍偏弱，據機構預測，25/26榨季全球糖供應過剩198萬噸，而上一榨季為500萬噸供應缺口。10月上半月巴西中南部產糖248.4萬噸，同比增加1.25%，制糖比為48.24%，累計產糖3601.6萬噸，同比增加0.89%，累計制糖比為52.36%。印度北部邦現已開榨，得益于前期天氣較好，甘蔗產量和出糖率有所提升，新榨季產量和可供出口量預計增加，糖價承壓。

　　**方面，新糖已上市，但還未上量，進口糖因低成本仍主導**供應，對**糖價施壓。但進口數據環比進一步回落，且近期糖漿預拌粉管控政策加強，現處于新舊榨季轉換節點，需求端成交一般，下游按需采購，整體來看，短期**糖價下行空間存在**支撐，后續需關注**生產情況和天氣。

　　策略，市場對新榨季全球供應過剩預期有所擴大，**糖價承壓，短期預計震蕩偏弱。**甘蔗主產區開榨，新糖陸續上市，雖**供應仍占主導，但進口數據下滑，預計**供應影響有所減弱，短期預計震蕩偏弱，關注5400支撐位。

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溫馨提示：投資有風險，選擇需謹慎。

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