期貨市場：紙漿期貨合約SP2601，昨日整體行情在100點左右的區間內震蕩上揚，日盤收于5360元/噸，較前收上漲72元/噸（或 1.72%），加權成交量28.4萬手，減少1.13萬手，加權持倉量34.0萬手，增加1.03萬手；隔夜開于5360點，隨后小幅震蕩上漲，**夜盤收于5370點，較昨收上漲10點（或 0.19%）。

　　儲存與持單：當前紙漿期貨倉單21.84萬噸，環比減少208噸，**來自山東外運華中膠州倉庫的減量；根據上期所多空持倉數據對比，當前所有紙漿合約排名前20的會員共持有紙漿期貨空單24.86萬手，減少424手，持有紙漿期貨多單22.51萬手，增加7246手，當前凈持空單23535手，減少7670手。

　　產業市場：昨日紙漿現貨市場價格持穩，其中山東地區針葉漿銀星報價5500元/噸，闊葉漿金魚報價4250元/噸；本色漿、化機漿和非木漿價格持穩；白卡紙、雙膠紙、銅版紙和生活用紙市場價格持穩；生活用紙市場，下游需求未見明顯提振，部分紙企出貨速度較緩，行業整體開工率維持低位；雙膠紙市場，零星出版招標開啟，市場信心有所提振，社會面訂單較為平淡，整體下游消費集中度偏低；銅版紙市場，出版訂單暫未集中釋放，社會面訂單維持平淡狀態，整體消費未見明顯起色；白卡紙市場，紙廠開工穩定，但低克重白卡紙市場貨源仍顯緊俏，市場業者低價惜售，保持漲價態度。

　　總體來看：紙漿期貨市場午后表現較為活躍，現貨市場交投平穩，并未同步跟進，港口庫存小幅波動，下游文化紙零星出版招標開啟，社會面需求端表現平淡，原紙行業采購積極性一般，開工率低位，期貨市場近期呈震蕩反彈走勢。

　　策略：由于下游文化紙零星出版招標開啟，市場信心有所提振，正信期貨預計紙漿期貨合約SP2601，今日白天至晚間，將在5330-5460區間內震蕩反彈為主；操作上，在盤中回調遇支撐反彈時，擇機逢低以做操作為主，需關注今日庫存數據，注意風控保護。

　　隔夜原油下跌，供應端小幅縮量，平衡表維持累庫，低加工費下成本端支撐較強，預計短期PTA偏弱運行。11月5日，缺乏方向性指引，現貨僵持整理，供需轉弱平衡表轉為累庫，基差變化不大；PTA現貨價格-15在4510元/噸，現貨基差 1在2601-73；本周及下周成交在01貼水70-75附近，11月下主港交割報盤01貼水72，遞盤在01貼水75；加工費方面，PX收在816美元/噸，PTA現貨加工費至142.2元/噸。

　　11月5日，新鳳鳴1#停車，中泰重啟出料，PTA產能利用率較4日-1.25%至77.09%，聚酯產能利用率87.79%，較4日-0.06%。截至10月30日，據統計織造行業開工負荷69%，較上期數據 2.55%。終端織造訂單天數平均水平17.86天，較上周 2.18天。隨著氣溫下降，市場多以雙十一冬季訂單為主，但彈絲出口量下滑，且多數廠商對11月需求持謹慎態度，目前以消化庫存為主，若終端訂單難以持續增量，廠商仍有降負避險的運行。

　　乙二醇成本支撐尚可，但供需格局仍有轉弱預期，預計短期乙二醇延續偏弱格局。11月5日，張家港現貨在3972附近開盤，盤中企穩橫盤，午后商談**小幅上移，至下午收盤時現貨在3985-3987區間商談；張家港乙二醇收盤價格下跌13元/噸至3982元/噸，華南市場收盤送到價格下跌40元/噸至4160元/噸；基差方面，現貨基差相對穩定，日內商談在01 72至01 73區間。

　　11月5日**乙二醇總開工65.10%（降1.01%)，一體化66.37%（平穩)，煤化工62.97%(降2.70%)。截至11月3日華東主港地區MEG庫存總量51.1萬噸,較10月30日增加1.2萬噸。

　　11月5日，聚酯產能利用率87.79%，較4日-0.06%。截至10月30日，據統計織造行業開工負荷69%，較上期數據 2.55%。終端織造訂單天數平均水平17.86天，較上周 2.18天。隨著氣溫下降，市場多以雙十一冬季訂單為主，但彈絲出口量下滑，且多數廠商對11月需求持謹慎態度，目前以消化庫存為主，若終端訂單難以持續增量，廠商仍有降負避險的運行。

　　**原油重回偏弱格局，純苯供應檢修利好有限，需求端有下滑預期，預計短期純苯延續偏弱格局。11月5日，BZ2603合約收盤價5418元/噸（以收盤價看，較上一交易日-20元/噸，跌幅0.36%）。現貨方面，純苯基差買盤，貿易商逢高出貨，臨近尾盤，價格下跌，低位買氣較好，賣盤惜售。現貨成交區間5320-5330。

　　庫存方面，截至2025年11月3日，江蘇純苯港口樣本商業庫存總量12.1萬噸，較上期累庫3.6萬噸，環比上升42.35%；較去年同期累庫2萬噸，同比累庫19.80%。

　　需求方面，在缺乏終端需求實質性回暖信號的背景下，需求端對價格的支撐有限。苯乙烯現貨方面，盤面窄幅震蕩，近端低買**轉好，基差偏強，買現貨、10號、15號賣11下換貨商談活躍。現貨EB12 10~ 20商談成交；換貨方面，現貨換11下升水25~40成交；現貨商談區間6280-6360。

　　昨日PVC期貨震蕩走低，現貨市場價格下跌，點價貨源有價格優勢，下游剛需采購，低價成交改善。5型電石料價格，華東自提4540-4620元/噸，華南自提4580-4670元/噸，河北送到4380-4500元/噸，山東送到4540-4625元/噸。供應端：本周仍有新增檢修但部分前期檢修恢復，預計開工窄幅提升。短期社會庫存略降但**值仍在高位，此外新投產裝置產能將進一步釋放，供應量或維持高位。成本端：昨日電石出廠價格下調，多數電石企業開工正常，市場貨源流通充足，部分電石廠靈活下調以促進成交緩解庫存壓力；下游待卸維持夠用，穩價觀望。短期外采電石PVC企業虧損環比略增，燒堿價格變化不大，燒堿/PVC一體化盈利減少，但成本支撐作用尚不不明顯。需求端：**需求或難有改善，下游制品企業多數訂單不足，預計延續逢低采購、買跌不買漲策略。后續**關注印度反傾銷落地情況，短期出口接單一般，仍然延續以價換量。

　　策略：短期開工預計環比回升，庫存**量高位且成本支撐一般，基本面支撐不足，目前宏觀暫無新的利好支撐，短期區間偏弱震蕩，不過價格現在處于相對低位，關注后續政策預期擾動。

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溫馨提示：投資有風險，選擇需謹慎。

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