中信證券：人形機器人量產破局點，核心部件成本年內降30%

一、成本下降驅動量產加速

中信證券調研顯示，2025年人形機器人核心部件成本降幅達30%，推動量產進入爆發期。以電機、減速器、傳感器為例：

電機：國產無框力矩電機單價降至500元以下，較進口低20%;

減速器：諧波減速器單價從1000元降至800元，目標進一步降至500元;

傳感器：六維力矩傳感器國產化后，單價或從800元降至500元，降幅40%。

成本下降帶動整機價格下探，部分企業已推出10萬元級產品(如宇樹科技G1定價9.9萬元)，為規模化量產鋪平道路。

二、技術突破與場景落地雙輪驅動

技術端：

“大腦”與“小腦”協同升級：基于AI大模型的決策系統提升環境感知與任務執行能力，云端與邊緣端智能協同部署，推動機器人從“能走路”向“會干活”進化。

硬件性能躍升：高爆發電機、高精度減速器性能提升，支持類人尺寸下的靈活運動;靈巧手等末端執行器研發加速，解決通用性難題。

場景端：

B端市場率先突破：汽車制造、物流分揀、醫療質檢等場景需求旺盛，優必選Walker S系列已獲超500臺意向訂單，特斯拉計劃2025年部署超1000臺人形機器人。

C端市場潛力釋放：家庭服務、教育娛樂等場景有望2028年后快速增長，預計2035年家庭服務市場規模超千億元。

三、中信證券投資策略：聚焦三大主線

核心零部件國產化：關注無框力矩電機、行星滾柱絲杠、六維力傳感器等領域，拓普集團、恒立液壓等企業有望受益。

整機廠商跨場景能力：優必選、智元等企業通過“整機集成 關鍵零部件自研”實現差異化競爭，快速響應市場需求。

應用服務商數據積累：擎朗科技(餐飲)、達闥科技(家庭服務)等通過場景數據積累與全生命周期解決方案，構建競爭壁壘。

溫馨提示：投資有風險，選擇需謹慎。

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