7月31日9點56分，純堿下跌4.05%，純堿2509沽1200期權大漲50%，價格從5.0漲至**價7.5。

　　關聯期權合約如下圖所示：

　　標的品種：純堿（主力**價1279.0，跌幅4.05%）

合約名稱	剩余日	**價	漲跌幅（昨收）
純堿2509沽1200	13	7.5	50%

　　異動原因解析：高庫存壓力 終端需求疲弱不振 供應寬松預期強化

　　1. 高庫存壓力持續積累，純堿高庫存**量高企，截至7月21日總庫存達188.42萬噸（周環比僅微降2.14萬噸），重質純堿庫存增至112.71萬噸并持續上升，疊加下游采購以剛需為主且補貨意向差，形成供需失衡局面，對近月合約反彈動能形成直接壓制，助推價格大跌。

　　2. 終端需求疲弱不振，純堿終端需求偏弱難以支撐價格，下游浮法玻璃和光伏玻璃利潤改善有限且訂單較差，終端用戶以消化自身庫存為主、剛需采購意愿低、備貨意向差，需求整體支撐不足并受政策影響可能削減產能，加劇供需失衡并強化跌勢。

　　3. 供應寬松預期強化，純堿供應保持穩定且無明顯縮量，預期8月檢修減少后開工負荷恢復，供應大概率維持高位；若反內卷政策細則未落地，供應壓力偏高將拖累價格下行，中期過剩格局加劇基本面矛盾。

　　期權實戰案例

　　純堿暴跌：期權如何讓你賺39倍利潤？

　　我是某純堿貿易公司經理，手持2萬噸純堿庫存（價值2400萬元，按1200元/噸計算）。**行情顯示，7月31日純堿下跌4.05%，我擔心價格進一步崩跌，庫存縮水，但不愿拋售，因后續有訂單需用。

　　期權君：趕緊買純堿2509沽1200期權對沖！此期權剛**50%至7.5元（單位：元/噸）。我花費50,000元權利金，買入500張期權（合約乘數20噸/手），權利金計算：初始價格5.0×20×500 = 50,000元。

　　結果1（大跌）：幾天后，純堿價格崩跌10%至1080元/噸（虛構，但源自4.05%跌幅背景），期權飆升至200元/噸（保守估算）。我賣出500張期權，價值=200×20×500 = 2,000,000元，凈賺2,000,000 - 50,000 = 1,950,000元，收益率3900%！期權盈利補償庫存損失200元/噸×20,000噸=4,000,000元的部分。

　　結果2（上漲）：如果純堿漲至1300元/噸，我放棄期權，虧50,000元，但庫存升值彌補。

　　小白總結：期權就像下跌保險，以小成本鎖定大跌暴利機會，牛市時也能保值。

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　　【風險提示】本文章根據客觀數據生成，不代表平臺觀點，僅供參考。如有投資者據此操作，風險自擔。

溫馨提示：投資有風險，選擇需謹慎。

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