機(jī)構(gòu)每日觀點

1. 中信期貨7月31日發(fā)布報告認(rèn)為，**資訊：美聯(lián)儲連續(xù)第五次維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在4.25%-4.5%不變，符合市場預(yù)期。美聯(lián)儲主席鮑威爾刪除了此前關(guān)于經(jīng)濟(jì)增長放緩的表述，未釋放9月降息信號，被市場解讀為偏鷹派態(tài)度，導(dǎo)致貴金屬短線承壓下行。美國第二季度GDP初值同比增長3%，高于預(yù)期，顯示經(jīng)濟(jì)仍具韌性。7月ADP就業(yè)人數(shù)增加10.4萬人，亦好于預(yù)期。此外，美國財政部計劃未來幾個季度維持穩(wěn)定的債券發(fā)行規(guī)模，有助于控制市場流動性預(yù)期。特朗普宣布自8月1日起對印度加征25%關(guān)稅并施加額外罰款，可能對市場情緒造成影響。價格邏輯：美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向信號不明朗，疊加GDP數(shù)據(jù)超預(yù)期，貴金屬短期走勢偏弱。COMEX黃金主力合約換月引發(fā)價差波動，短期需關(guān)注3250美元/盎司支撐位。盡管短期受關(guān)稅政策和銅價下跌拖累，白銀走勢偏弱，但黃金中長期多頭趨勢未變。建議關(guān)注8月下旬全球央行年會，屆時可能對降息預(yù)期產(chǎn)生更大影響。交易策略：貴金屬短期震蕩偏弱，可關(guān)注黃金3250美元/盎司支撐位表現(xiàn)，中長期維持多頭思路。風(fēng)險提示：特朗普政策變化、美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整、地緣政治沖突加劇。

2. 紫金天風(fēng)期貨7月31日發(fā)布報告認(rèn)為，當(dāng)前原油市場基本面依然強(qiáng)勁，美國庫欣原油及餾分油庫存維持在歷史低位，柴油供需矛盾尚未有效緩解。在高開工率背景下，煉廠端通過提負(fù)解決柴油問題的空間有限，而物流端調(diào)整則需**時間，因此煉廠利潤預(yù)計仍將維持高位。同時，美國6月CPI數(shù)據(jù)顯示油價和關(guān)稅對通脹的傳導(dǎo)效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，核心商品通脹率明顯反彈，導(dǎo)致市場對年內(nèi)降息預(yù)期有所下調(diào)，主要集中在9月和12月。從市場動態(tài)看，OPEC若如期增產(chǎn)41萬桶/日，將加劇結(jié)構(gòu)性過剩壓力，但伊朗供應(yīng)是否減少仍是關(guān)鍵變量。地緣政治波動**，對油價形成支撐。此外，低油價環(huán)境下特朗普政府表態(tài)將啟動戰(zhàn)略石油儲備（SPR）收儲，但當(dāng)前價格區(qū)間內(nèi)實施可能性較低。下游需求端在低庫存和高利潤驅(qū)動下，旺季采購需求或?qū)⑼苿釉虏钸M(jìn)一步走強(qiáng)。總體來看，原油市場在強(qiáng)現(xiàn)實支撐下，短期走勢或偏強(qiáng)運行，但需警惕宏觀政策變化帶來的不確定性風(fēng)險。

3. 寶城期貨7月31日發(fā)布報告認(rèn)為，根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年7月30日，15港鐵礦石庫存環(huán)比下降12.90萬噸，延續(xù)了庫存低位去化的趨勢。主流鐵礦石品種庫存整體呈減量態(tài)勢，其中高品澳粉庫存大幅減少146.12萬噸，顯示出需求端對高品位礦石的偏好。與此同時，巴西粉礦和澳塊庫存分別增加22.03萬噸和24.71萬噸，表明部分低品礦種供應(yīng)有所回升。值得注意的是，球團(tuán)庫存已降至74.59萬噸，處于歷史低位水平，反映出當(dāng)前市場對球團(tuán)的需求較為強(qiáng)勁。總體來看，鐵礦石港口庫存持續(xù)去化，主流品種庫存多數(shù)下降，市場供需格局仍偏緊，有利于價格支撐。

4. 寶城期貨7月31日發(fā)布報告認(rèn)為，近期焦煤與焦炭市場整體呈現(xiàn)區(qū)間震蕩走勢，政策預(yù)期逐步兌現(xiàn)，對行情形成**擾動。焦煤2509合約短期震蕩，中期偏強(qiáng)，日內(nèi)偏弱，主要受“反內(nèi)卷整治”及“超產(chǎn)整治”政策預(yù)期影響，但實際效果仍待觀察。目前山西等地超產(chǎn)問題已明顯緩解，政策推動下的行業(yè)集中度提升和產(chǎn)能優(yōu)化正在展開，但短期內(nèi)對市場情緒的沖擊已通過價格回調(diào)反映出來。焦炭2509合約日內(nèi)偏弱，中期偏強(qiáng)，現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有升，如日照港準(zhǔn)**濕熄焦平倉價周環(huán)比上漲7.58%，青島港周環(huán)比上漲0.72%。焦炭市場基本面壓力較小，同時受益于焦煤中長期供需格局改善帶來的成本支撐，焦炭期貨在經(jīng)歷回調(diào)后進(jìn)入寬幅震蕩階段。總體來看，焦煤與焦炭市場短期受政策面擾動較大，但中長期基本面仍存在修復(fù)預(yù)期，預(yù)計未來一段時間仍將維持震蕩運行態(tài)勢。投資者可關(guān)注政策執(zhí)行力度及基本面變化，采取區(qū)間操作策略，注意控制風(fēng)險。

溫馨提示：投資有風(fēng)險，選擇需謹(jǐn)慎。

本文 軟文網(wǎng) 原創(chuàng)，轉(zhuǎn)載保留鏈接！網(wǎng)址：/licai/12425.html