【核心矛盾】

　　主力合約今日收盤于5232（-134），跌幅-2.5%。

　　現貨端，山東銀星報價5850元/噸（-70），山東俄針報價5300元/噸（-120），山東金魚報價4120元/噸（-30）。

　　短期來看，利好出盡，情緒回落，接下來一段時間將是政策真空期，定價將回歸基本面主導。昨日政治局會議結束，大家**關注的“反內卷”在表述上，略微有所調整。其中，“依法依規治理企業無序競爭” 相比7月1日的表述刪除了“低價”二字。其次強調“推進**行業產能治理”。這跟之前市場預期的擴散的廣度，存在**的預期差。

　　基本面上看，目前紙漿供應高位，庫存高位。四大用紙綜合來看，生產利潤偏低，開工率偏低，且還有新增產能投產。短期過剩壓力較大。從需求端來看，目前也無法預見長期大幅的增量。季節性來看，進入8月后，逐漸來到了下游消費旺季，對于紙漿的需求有**的季節性提振。但目前下游采購意愿未見積極。市場情緒回落的同時，現貨報價走弱，盤面價格下行， 但也較難跌破前期的低點，預計價格回落之后震蕩為主。追空謹慎，建議觀望

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溫馨提示：投資有風險，選擇需謹慎。

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