本文**于2025年7月31日

　　導語

　　沙特阿美公司8月CP公布，丙、丁烷均較7月下調。丙烷為520美元/噸，較上月跌55美元/噸，丁烷為490美元/噸，較上月跌55美元/噸。

　　沙特阿美公司8月CP公布，丙、丁烷均較7月下調。丙烷為520美元/噸，較上月跌55美元/噸，丁烷為490美元/噸，較上月跌55美元/噸。丙烷折合到岸成本預估在4250元/噸左右，丁烷折合到岸成本預估在3937元/噸左右。

　　造成CP價格下調的主要原因為，首先原油方面，月內原油震蕩偏弱，牽制**液化氣行情動態，利空業者心態。其次，美國碼頭計劃三季度投產，中東地區PDH以及裂解黃裝置檢修，供應面表現充裕。第三，**燃氣供應充裕，且需求面欠佳，**采購力度下降，同時伴隨關稅關鍵節點來臨，業者觀望情緒難消，成交冷清。

　　由于前期7月訂單交易表現良好，購銷相對順暢，同時7月CP低開也對市場有明顯提振效果，7月初期CP預期仍在丙烷560美元/噸，丁烷530美元/噸水平徘徊，此價格一直堅挺至7月中旬。7月中下旬開始，8月下半月的訂單開始商談，加之中東地區供應充裕消息頻傳，現貨交易市場賣方數量增加，但買方考慮中美關稅問題以及整體需求欠佳，市場商談進度**，成交貼水一路走低，CP價格預期也呈現下調趨勢，截止月底，市場普遍預期在丙烷520美元/噸，丁烷500美元/噸左右。

　　從丙丁烷價差來看，月內丙丁烷價差繼續拉寬，究其原因首先是目前中東貨源相對充裕，中東貨物相對于美洲貨物來說丁烷含量相對較高，高供應量成為牽制價格的重要原因，其次是目前丁烷需求相較于丙烷來說遠遠不足，丁烷目前主要消耗仍是以燃氣消耗為主，**市場化工需求增長**，而丙烷消耗主力PDH裝置，在**開工負荷維持高位水平，需求量相較于丁烷來說差異明顯，從而導致目前丙丁烷價差拉寬。

　　后市展望：9月CP預期窄幅整理

　　9月CP預期窄幅整理。雖然9月份燃燒需求預期回暖，但供需基本面仍處于偏弱水平，對市場難以形成有利支撐。同時中美貿易協定達成，維持當前對美貨物10%的關稅水平，美國貨進口占比重回高位的可能性增加，對中東市場也形成**影響。但目前成交價格已處于偏低水平，從往年趨勢來看，8月份是年內低點的可能性較大，市場人士也多認同此看法，多認為8月份為市場低點，9月份觸底反彈空間較大。綜合影響下，9月份市場連續寬幅下調的可能性偏小，同時考慮供需基本面寬松影響，預期9月CP或以窄幅整理為主。

溫馨提示：投資有風險，選擇需謹慎。

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