本文**于2025年8月8日

　　導語

　　本周市場偏強整理，主營漲勢明顯，地煉上行為主。下周石油焦市場或維持整理偏強走勢，地煉價格仍有小幅上行空間，但需注意下游抵觸高價導致的成交放緩。

　　據卓創資訊測算，本周山東地煉石油焦均價為2463元/噸，較上周均價(2458元/噸)漲5元/噸，漲幅為0.20%。綜合測算下本周期**石油焦均價為2766元/噸，較上周均價(2726元/噸)漲40元/噸，漲幅為1.47%。

　　主營單位方面，中石油東北地區(遼河、吉林、錦州、錦西)煉廠低硫焦報價集體上調50元/噸，克拉瑪依石化3#B石油焦報價上調150元/噸；中海油周二放量，報價普遍上漲，泰州、舟山、濱州分別上調120、200、210元/噸；中石化華東、華北、華中、華南地區煉廠集中調價，上調10-100元/噸不等。山東地煉方面，本周山東市場跟隨主營同步調價，漲勢良好，市場心態相對樂觀，整體呈現溫和上升趨勢，部分中低硫指標貨價格上調較為明顯；期內石油焦市場上揚明顯，業內看漲情緒較濃，但下游采購仍較為謹慎，囤貨意愿仍受需求端制約。

　　本周市場供需良好石油焦市場強勢運行

　　供應端：作為石油焦的**產出裝置，延遲焦化裝置開工率變化對石油焦供應面形成同樣至關重要。本周**煉廠開停工表現較少，僅表現為個別地煉廠家復產，在產煉廠開工負荷保持穩定。截至8月7日當日，**焦化裝置開工負荷在59.47%，較8月31日當日提升0.78個百分點。中石化焦化裝置開工負荷在70%，較7月31日當日持穩。中石油焦化裝置開工負荷在60.17%，較7月31日當日持穩。中海油焦化裝置開工負荷在64.86%，較7月31日當日持穩。地煉方面，截至8月7日當日，**地煉焦化裝置開工負荷在51.61%，較7月31日當日提升1.58個百分點，其中，山東地煉焦化裝置開工負荷在43.39%，較7月31日當日持穩，其他地煉焦化裝置開工負荷在66.39%，較7月31日當日提升4.42個百分點。

　　需求端：本期**現貨鋁價**下挫后回升，影響本期現貨鋁價走勢的主要原因有：一、周初宏觀指引有限，海外關稅的不確定性施壓，**亦處于政策窗口期，商品市場承壓震蕩。周中市場關注點來到美國非農數據超預期下跌及前置下修所引發的衰退擔憂，9月美聯儲降息概率提升，電解鋁市場回漲。二、基本面，供應端波動有限，鋁錠供應量增加，鋁錠社庫繼續累積，需求端受到鋁價回調**存在階段性好轉，帶動累庫減緩，但鋁價回升后需求再度受到壓制。綜合來看，需求受價格影響增加，宏觀情緒變動使得期內鋁價跌后反彈。

　　預計下周鋁價區間內震蕩，均價窄幅上揚。主要影響因素：一、宏觀面**暫無明確指引，**面對于美聯儲降息的預期或繼續升溫，關稅不確定性對商品的影響減弱，商品價格或繼續抬升。二、基本面來看，產能運行穩健，鋁水比預計將有窄幅提升，鋁錠供應正常，累庫速度減緩；需求端終端仍受到鋁價高區間運行的壓制，整體表現溫和，對鋁價難有較強支撐。綜合來看，宏觀指引尚可但需求仍有待啟動，預計下周鋁價或維持區間震蕩，**窄幅抬升，主流運行區間參考20500-20800元/噸，周均價或在20650元/噸附近。

　　后市展望：供增需強，下周市場或呈偏強局面

　　宏觀：9月和10月降息的預期升溫，美指再轉弱。**方面，當前處于政策窗口期，但是流動性預期樂觀，且未來限產能或去產能的預期仍在。供應：下周中石化部分煉廠焦化裝置有開工計劃，地煉保持穩定，港口庫存充足，貨源流通順暢。需求：預焙陽極企業剛需采購穩定，石墨電極、鋰電行業備貨情緒升溫，低硫焦需求不減。市場心態：低硫焦市場看漲情緒相對明顯，中高硫產品預計延續跟隨趨勢，市場參與者多采取“邊走邊看”策略，在供需博弈中尋找操作機會。綜合來看，供應面保持穩定格局，企業保持穩定采購，預計下周石油焦市場或維持整理偏強走勢，地煉價格仍有小幅上行空間。

溫馨提示：投資有風險，選擇需謹慎。

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