在今年美聯(lián)儲加息頻超預期、海外地緣沖突不斷的背景下，確定性已經(jīng)成為一種奢侈品。

　　受益于國產(chǎn)替代的大趨勢，信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展確定性凸顯，這也使該行業(yè)成為近期市場關注的熱點。如何理解信創(chuàng)，把握信創(chuàng)投資機遇?下面就讓我們一起了解下。

　　快速看懂信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)

　　信創(chuàng)是一個統(tǒng)稱概念，實際是把現(xiàn)有與信息技術(shù)相關的行業(yè)結(jié)合在一起，命名為“信息技術(shù)應用創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)”，簡稱“信創(chuàng)”。打個比方，信創(chuàng)就好比電影中的“復仇者聯(lián)盟”、“銀河護衛(wèi)隊”一樣。IT基礎設施、基礎軟件、應用軟件等行業(yè)就好比“復聯(lián)”中的鋼鐵俠、蜘蛛俠。

　　圍繞計算機相關的硬件、軟件、信息安全等領域，都歸屬于信創(chuàng)的范圍內(nèi)，其主要行業(yè)如下圖。

　　在數(shù)字化的今天，大到政府信息系統(tǒng)，城市供電、供水系統(tǒng)的運營;小到紅綠燈的控制，健康碼的更新，信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)和我們的生活息息相關。

　　毫不夸張的說，信創(chuàng)行業(yè)是各行各業(yè)數(shù)字化升級的“發(fā)動機”，同時也是我國強化網(wǎng)絡安全與信息安全的重要手段。

　　從近幾年信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展來看，通過應用牽引與產(chǎn)業(yè)培育，國產(chǎn)軟硬件產(chǎn)品綜合能力不斷提升， 操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫等基礎軟件在部分應用場景中實現(xiàn)了“可用”，正在向“好用”的邁進。

　　信創(chuàng)市場發(fā)展前景如何？

　　我國信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有一個較為清晰的路線圖。

　　2013年**提出了“2 8 n”體系，2是指黨、政，8是指金融、電信、電力、石油、交通、教育、醫(yī)療、航空航天八大關鍵行業(yè)，n是指全領域。

　　在上述8個行業(yè)中，金融行業(yè)信創(chuàng)推進速度最快，電信緊隨其后，之后是能源、交通、航空航天，教育、醫(yī)療等也在逐步進行政策推進和試點，未來信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)將逐步邁向全領域發(fā)展。

　　信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)“2 8 n”體系

　　數(shù)據(jù)來源：財通證券

　　在循序漸進的發(fā)展過程中，我國信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)規(guī)模快速擴大。

　　根據(jù)海比研究院預測，2022年信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)規(guī)模達9220.2億元，2021-2025年復合增長率為35.7%，預計2025年突破2萬億;2022年信創(chuàng)產(chǎn)品在規(guī)模上企業(yè)滲透率預計為41.2%，2025年將增至50.7%，信創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展前景**可觀。

　　分環(huán)節(jié)來看，不同環(huán)節(jié)國產(chǎn)化率差異較為明顯，由于技術(shù)復雜度和進入門檻高，CPU、操作系統(tǒng)等位于IT架構(gòu)較底層的環(huán)節(jié)國產(chǎn)滲透率**不足5%;越往上走則國產(chǎn)化率越高。

　　根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2020年中間件、應用軟件、數(shù)據(jù)庫、信息安全、云計算國產(chǎn)化率分別達到30.0%、40.0%、50.0%、65.0%、63.9%。

　　這其中，IT基礎設施是信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)的核心，機構(gòu)預計，IT基礎設施或?qū)⒊蔀樾艅?chuàng)產(chǎn)業(yè)體系中增速最快的環(huán)節(jié)。

　　根據(jù)海比研究院數(shù)據(jù)，2022年**信創(chuàng)IT基礎設施規(guī)模為2299.1億元，2021-2025年復合增長率約為40.7%，預計為信創(chuàng)增速最快的產(chǎn)品;在市場占比方面，IT基礎設施占據(jù)1/4的市場份額，并且在持續(xù)增加，預計到2025年占比將達到28.8%。

　　信創(chuàng)行業(yè)發(fā)展的政策因素

　　隨著外部不確定逐步增強，國產(chǎn)替代成為信創(chuàng)行業(yè)發(fā)展的重要推動力。

　　2022年以來金融信創(chuàng)采購節(jié)奏明顯提速，金融信創(chuàng)將進入高峰投入階段。今年9月，人民銀行發(fā)布消息稱，人民銀行設立設備更新改造專項再**，專項支持金融機構(gòu)以不高于3.2%的利率向制造業(yè)、社會服務領域和中小微企業(yè)、個體工商戶等設備更新改造提供**。

　　據(jù)介紹，設備更新改造專項再**額度為2000億元以上，利率1.75%，期限1年，可展期2次，每次展期期限1年，發(fā)放對象包括**開發(fā)銀行、政策性銀行、國有商業(yè)銀行、**郵政儲蓄銀行、股份制商業(yè)銀行等21家金融機構(gòu)，按照金融機構(gòu)發(fā)放符合要求的**本金100%提供資金支持。券商機構(gòu)認為，伴隨政策支持，信創(chuàng)采購規(guī)模和加速預期都很明確，金融、教育和醫(yī)療行業(yè)信創(chuàng)提速預期明顯。

　　華西證券研報認為，今年招投標節(jié)奏放緩，信創(chuàng)公司業(yè)績短期承壓，但承壓過后是釋放，招投標有望在四季度密集啟動，出現(xiàn)業(yè)績拐點。目前黨政信創(chuàng)已經(jīng)常態(tài)化采購，行業(yè)信創(chuàng)正當時，看好相關政策文件的持續(xù)推動，疊加政策推進、供給突破、外部不確定性加強等因素，預計明年黨政、行業(yè)信創(chuàng)均有望放量，信創(chuàng)行業(yè)有望高增。

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　　風險提示：文章涉及的觀點和判斷僅代表我們對當前時點的看法，基于市場環(huán)境的不確定性和多變性，所涉觀點和判斷后續(xù)可能發(fā)生調(diào)整或變化。本文僅用于溝通交流之目的，不構(gòu)成**投資建議。投資有風險，入市須謹慎。

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