昨日(10月17日)A股低開(kāi)高走，主流指數(shù)**翻紅，大盤五連陽(yáng)。

　　A股主流指數(shù)表現(xiàn) 20221017

　　三根陽(yáng)線改變信仰，至于五根陽(yáng)線……我們拭目以待。

　　在A股一片沸騰、很多小伙伴又躍躍欲試時(shí)，大家或許忘了，今天，離上證指數(shù)歷史**點(diǎn)6124點(diǎn)剛好過(guò)去十五年。

　　十五年前(2007年10月16日)，上證指數(shù)以一根***線將紅旗插上了6124.04點(diǎn)，成為A股迄今**。

　　歷史不會(huì)簡(jiǎn)單的重復(fù)，但總是壓著相同的韻腳。

　　那是一段怎樣的癲狂歲月?

　　大盤能否再回6124點(diǎn)?

　　如果當(dāng)時(shí)沒(méi)“走人”，現(xiàn)在還虧著嗎?

　　如果當(dāng)時(shí)買了基金、做了定投，還在半山腰上嗎?

　　今天就來(lái)捋一捋。

　　如無(wú)特別說(shuō)明，下文統(tǒng)計(jì)區(qū)間均為2007年10月16日至2022年10月14日。

　　01

　　6124點(diǎn)前后，是一段指數(shù)與***共同癲狂的歲月。

　　在此之前，從2005年的998點(diǎn)到2006年底的2675點(diǎn)，大盤已漲168%，但牛市絲毫沒(méi)有歇腳的意思。

　　2007年1月至10月，即使央行先后5次加息、7次升準(zhǔn)，財(cái)政部甚至將印花稅從1‰提高至3‰，上證指數(shù)依然從2675點(diǎn)**至6124點(diǎn)。

　　2007年上證指數(shù)走勢(shì)

　　**個(gè)股在2007年都是上漲的，甚至有近97%的個(gè)股漲幅超過(guò)50%，這樣的大牛市在A股歷史上絕無(wú)**。

　　賺錢效應(yīng)下，***的樂(lè)觀情緒達(dá)到頂點(diǎn)，“黃金十年”、“股市一萬(wàn)點(diǎn)”等豪言壯語(yǔ)不絕于耳：

　　“***處于5000年來(lái)**的***，股市至少一萬(wàn)點(diǎn)”

　　“啤酒沒(méi)有泡沫不正常、股市沒(méi)有泡沫也不正常”

　　“牛市**的風(fēng)險(xiǎn)不是被套，而是踏空!”

　　在一片樂(lè)觀的聲音中，***前赴后繼、跑步進(jìn)場(chǎng)，生怕錯(cuò)過(guò)了這趟“財(cái)富快車”。

　　2007年A股新增***數(shù)(萬(wàn)戶)

　　來(lái)源：***登記***公司網(wǎng)站

　　彼時(shí)***們并沒(méi)有意識(shí)到，6124點(diǎn)，同時(shí)是一波更為暴戾的大熊市的開(kāi)始。

　　在接下來(lái)的12個(gè)月里，上證指數(shù)從6124點(diǎn)暴跌至1664點(diǎn)，跌幅超過(guò)70%。

　　行情有多壯闊，教訓(xùn)就有多深刻。

　　***一哄而上，牛市一步到位，少數(shù)人一夜暴富，多數(shù)人只能在熊市里忍痛割肉。

　　02

　　十五年過(guò)去了，6124點(diǎn)的瘋狂已成往事。

　　都說(shuō)股市***來(lái)看是上漲的，但是看著還在3000點(diǎn)附近掙扎的大盤，的確讓人很難相信。

　　一方面，A股從去年至今經(jīng)歷了一輪熊市，目前或處于一個(gè)底部區(qū)域，去和歷史高點(diǎn)比，自然有很大的落差。

　　另一方面，即使是在離我們最近的這輪牛市中，上證指數(shù)的**點(diǎn)也僅是3731點(diǎn)(2021年2月18日)。

　　我們?cè)谝郧暗囊黄恼轮蟹治鲞^(guò)，上證指數(shù)漲100%的大牛市或很難再現(xiàn)，根本原因是構(gòu)成上證指數(shù)的主要行業(yè)(金融***等)，逐步結(jié)束高增長(zhǎng)，無(wú)法給予高估值。

　　2007年時(shí)，上證指數(shù)的市盈率估值能到50倍，而在2016年以來(lái)***處于在10-15倍的區(qū)間。

　　在高成長(zhǎng)行業(yè)占據(jù)主導(dǎo)地位之前，上證指數(shù)要走出***系統(tǒng)性牛市是困難的，6124點(diǎn)有可能只是一個(gè)遙不可及的夢(mèng)想。

　　03

　　看到這兒，你或許會(huì)感到悲觀。

　　其實(shí)大可不必。

　　因?yàn)樯献C指數(shù)不代表**的A股。

　　從6124點(diǎn)到3000點(diǎn)，雖然上證指數(shù)接近“腰斬”，但A股并非沒(méi)有亮點(diǎn)。

　　股指

　　截至上周五(2022年10月14日)，6124點(diǎn)以來(lái)，代表整個(gè)A股的萬(wàn)得全A指數(shù)上漲了18%。

　　從這個(gè)角度看，雖然上證指數(shù)“腰斬”，但A股整體還是超越了“6124”。

　　全球主要股指表現(xiàn)

　　20071016-20221014

　　行業(yè)板塊

　　從行業(yè)板塊來(lái)看，31個(gè)申萬(wàn)**行業(yè)指數(shù)中，13漲18跌。

　　其中食品飲料( 311.23%)、家電( 210.59%)、醫(yī)藥生物( 203%)漲幅**。

　　鋼鐵(-69.47%)、石油石化(-67.07%)、非銀金融(-57.02%)跌幅**。

　　申萬(wàn)**行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)

　　20071016-20221014

　　個(gè)股

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，在6124點(diǎn)之前上市的、目前還“健在”的1401只股票中，統(tǒng)計(jì)區(qū)間里有704股票上漲，697只股票下跌，上漲、下跌股票各半。

　　統(tǒng)計(jì)區(qū)間里，1401只股票十五年平均漲幅84.8%。其中十倍股23只，翻倍股345只。

　　牛股

　　過(guò)去十五年，醫(yī)藥生物行業(yè)成為“牛股集中營(yíng)”。

　　統(tǒng)計(jì)區(qū)間里有23只十倍股，醫(yī)藥生物行業(yè)占據(jù)7只，占比達(dá)30%，是十倍股最多的行業(yè)(按31個(gè)申萬(wàn)**行業(yè)計(jì)算)。

　　統(tǒng)計(jì)區(qū)間里漲幅翻倍的345只股票中，有54只來(lái)自醫(yī)藥行業(yè)，占比15%，醫(yī)藥行業(yè)也成為翻倍股最多的行業(yè)。

　　6124點(diǎn)以來(lái)十倍股的行業(yè)分布

　　截至日期20221014

　　基金

　　在2007年10月16日之前成立的164只權(quán)益類基金中(股票型基金 混合型基金，按***分類)，統(tǒng)計(jì)區(qū)間里，有154只上漲，10只下跌，上漲比例高達(dá)94%。

　　這164只基金漲幅平均值為422.75%(年化收益12.53%)，漲幅中位數(shù)408.1%(年化收益12.035)，均大幅跑贏大盤、跑贏同期通脹，也大幅戰(zhàn)勝了全球主要股指中的“佼佼者”納斯達(dá)克指數(shù)。

　　另外，權(quán)益類基金表現(xiàn)也遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于同期A股股票表現(xiàn)，翻倍占比更高、虧損占比更少：

　　88%的權(quán)益類基金翻倍 vs23%的股票翻倍

　　6%的權(quán)益類基金虧損 vs50%的股票虧損

　　權(quán)益類基金和同期股票表現(xiàn)

　　20071016-20221014

　　事實(shí)證明，從***來(lái)看，專業(yè)化投資或能夠在A股給投資者帶來(lái)更好的體驗(yàn)。

　　最近幾年，越來(lái)越多的人開(kāi)始認(rèn)可“***不如買基金”。

　　定投

　　如果在2007年10月16日上證指數(shù)**點(diǎn)當(dāng)日，開(kāi)始定投代表整個(gè)A股的萬(wàn)得全A指數(shù)，截至2022年10月14日，萬(wàn)得全A指數(shù)定投收益率為53.34%，年化收益率3.1%。

　　在很多人眼中，這個(gè)定投收益率并不高。

　　但根據(jù)***公布的CPI同比數(shù)據(jù)，2007年10月至2022年9月累計(jì)通脹率約為45.3%(***幣的購(gòu)買力下降了45%)。

　　在統(tǒng)計(jì)區(qū)間里，萬(wàn)得全A的定投收益率略微跑贏了同期通脹，基本完成了定投的首要目標(biāo)——戰(zhàn)勝同期通脹、至少讓錢不貶值。

　　同期上證指數(shù)收益率為-49.06%(年化-4.585)、萬(wàn)得全A收益率為18%(年化1.07%)數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind。

　　以上定投測(cè)算，均以每月定投1000元、以每月**個(gè)交易日為定投日、當(dāng)日收盤價(jià)為成交價(jià)計(jì)算，不考慮手續(xù)費(fèi)。定投收益率=[(sum(每期定投金額/每月月初收盤點(diǎn)位)*期末收盤點(diǎn)位)/(sum(每期定投金額*投資期數(shù)))]-1.以上測(cè)算為采用足夠***間內(nèi)的市場(chǎng)主流指數(shù)的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行的測(cè)算。上述采用指數(shù)的歷史數(shù)據(jù)對(duì)定投業(yè)務(wù)進(jìn)行模擬的結(jié)果不代表定投業(yè)務(wù)的真實(shí)收益，亦不作為定投業(yè)務(wù)未來(lái)收益的保證，市場(chǎng)行情及歷史業(yè)績(jī)也不代表未來(lái)收益。基金定投不**盈利。

　　十五年過(guò)得很快。

　　從點(diǎn)位上看，大盤仿佛**年輕、**讓人熱淚盈眶，但整個(gè)A股已過(guò)萬(wàn)重山。

　　如果你總是盯著上證指數(shù)的點(diǎn)位看，或許已經(jīng)錯(cuò)過(guò)了很多很多。

　　下一個(gè)五年、十年、十五年，或許上證指數(shù)依然到不了6124點(diǎn)，但A股并不會(huì)裹足不前。

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　　風(fēng)險(xiǎn)提示：文章涉及的觀點(diǎn)和判斷僅代表我們對(duì)當(dāng)前時(shí)點(diǎn)的看法，基于市場(chǎng)環(huán)境的不確定性和多變性，所涉觀點(diǎn)和判斷后續(xù)可能發(fā)生調(diào)整或變化。本文僅用于溝通交流之目的，不構(gòu)成**投資建議。投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市須謹(jǐn)慎。

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