PTA或有修復需求表現 乙二醇難有明顯改觀
ceshi閱讀：2025-08-19 06:06:53
研報正文
成本端：PX供應或將**恢復。PX國產供應方面處于**的增加趨勢，如果新裝置無法在10月投產，預計產量增加更加**。進口方面，由于9/10月有個別工廠檢修，預計進口增量也并不明顯。
供給端：PTA供應存增量預期。10月檢修計劃有限，大型PTA裝置多未確定檢修計劃，新產能可能投產，但存在不確定性，預估10月PTA產量480萬噸左右，供應相對充足。MEG到港增加，存量裝置重啟。10月多套檢修乙二醇裝置計劃重啟，且船貨或集中到港，乙二醇供應壓力提升。
需求端：關注節前備貨節奏。10月聚酯仍有投產預期，產量或將微幅提高，但下游聚酯旺季不及預期，聚酯開工下滑，工廠原料備貨熱情或不高，多階段性消化庫存為主，預估10月聚酯對PTA消費量波動有限。
庫存端：PTA由去庫轉為累庫。效益好轉PTA開工積極性提升，預計PTA未來產量也同樣增加，但下游聚酯負反饋至PTA仍然需要時間，預計PTA**由去庫向累庫轉變。MEG港口累庫預期較強。MEG供應增量預期較強，聚酯剛需維持下，港口庫存或將累庫。
策略：歐洲能源緊張且原油供應趨緊下有減產預期，短線有所稀釋宏觀弱勢風向，PTA或有修復需求表現，但供應壓力漸增，反彈幅度或有限。MEG目前估值仍偏低，但基本面難有明顯改觀，估值修復行情難以持續。
**關注：貿易爭端、原油煤炭等能源價格、消息面變化。
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