周五美股盤前，三大股指期貨齊跌。周四納指綜合指數重挫2.3%，創下逾一個月最差表現后，科技股似乎將再次領跌。

對高估值的零星擔憂，疊加市場對美聯儲降息節奏可能慢于預期的顧慮，讓部分投資者感到不安。

但當市場陷入震蕩——也就是牛市的核心驅動力暫時失去力度時，技術面因素往往會發揮更大作用。

花旗集團分析師提到一項指標，顯示大型科技股的長期趨勢仍向好。在周四晚間發布的報告中，以亞當·皮克特（Adam Pickett）為首的花旗策略師表示，其“當將軍失敗時”（When Generals Fail）指標顯示整體市場仍有支撐。這里的“將軍”指的是“七大科技巨頭”（Mag 7），目前該板塊中僅Meta（META）的股價低于其200日均線。

目前仍有不少人持謹慎態度，包括Fundstrat技術策略主管馬克·牛頓（Mark Newton）——這家獨立金融研究機構向來堅定看漲。他正密切關注市場廣度，即大盤指數上漲時同步上漲的股票比例，該指標下滑可能預示市場健康狀況惡化。

牛頓在周四晚間的更新報告中指出，羅素3000指數中股價處于12個月高點20%范圍內的股票占比已開始回落。他表示，這一現象在去年年底、以及2022年市場見頂前夕都曾出現，因此當市場廣度開始減弱時，必須高度警惕。

“目前該比例約為50%，我認為這一水平確實有望回升，且需要維持到年底；若持續惡化，將對股市構成壓力。”牛頓說。

“市場通常會在調整期來臨前顯現內部**跡象，這次似乎也不例外。”他補充道。

牛頓表示，能幫助市場扭轉局面、推動大盤在新年前反彈的關鍵可能是英偉達（NVDA）。該股周四收于186.86美元。這家AI龍頭企業將于11月19日發布財報，若業績與財報評論獲市場認可，可能成為推動整體市場走強的積極催化劑。“盡管英偉達與其他許多半導體股一同從本周初的阻力位回落，但除非跌破上周五低點附近的178.91美元，否則短期內不宜真正看空。”牛頓說。

他表示，盡管整體趨勢仍看漲，但標普500指數（SPX）與景順納指100ETF（納斯達克100指數替代ETF）必須守住11月初的低點，這一點至關重要。這兩個關鍵水平分別為6631點和599點。

“這些點位在結構上相當關鍵，一旦破位，意味著美股本月需先經歷進一步波動，才能正式企穩回升。”牛頓說。

他仍認為12月可能出現反彈，但不確定能否立即重回歷史高點。不過，報告結尾仍透**他的核心看漲觀點：“對多頭而言，市場廣度仍是問題，但市場情緒似乎仍相當低迷，且當前處于季節性旺季，這為逢低買入提供了充分理由。”

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