周二，凱萊赫在香港金融管理局（Hong Kong Monetary Authority，HKMA）全球金融**投資峰會上表示，保險業(yè)（尤其美國保險業(yè)）正在進(jìn)行“評級套利”，這種行為與2008年金融危機(jī)前銀行及其他機(jī)構(gòu)在次貸領(lǐng)域的操作類似。

目前已有越來越多聲音指出數(shù)萬億美元規(guī)模保險業(yè)存在的風(fēng)險，包括其持有的流動性差的私募信貸**，以及信息披露不透明等問題。凱萊赫正是其中之一。

“當(dāng)前可見的是，小型評級機(jī)構(gòu)在‘投資合規(guī)審核’上大量‘走過場’，”凱萊赫強(qiáng)調(diào)，盡管監(jiān)管機(jī)構(gòu)在推動經(jīng)濟(jì)加速增長，但他們并未有效掌控保險業(yè)風(fēng)險。

他表示：“若審視保險業(yè)現(xiàn)狀，會發(fā)現(xiàn)因缺乏有效監(jiān)管，一場潛在系統(tǒng)性風(fēng)險正逐步顯現(xiàn)。”

**清算銀行（Bank for International Settlements，BIS）上月指出，美國保險公司持有的私募信貸資產(chǎn)評級可能存在虛高，并警告稱，在金融承壓時期，這類資產(chǎn)恐面臨集中拋售風(fēng)險。

小型評級機(jī)構(gòu)通過提供所謂的“私下信函評級”（通常僅向發(fā)行方及特定投資者披露），在私募信貸評級領(lǐng)域搶占了市場份額。

美國人壽保險公司需持有**規(guī)模的投資級資產(chǎn)，這類公司是私募信貸及私下信函評級服務(wù)的主要購買方之一。

此前，次貸汽車**機(jī)構(gòu)三色汽車金融公司（Tricolor）與汽車零部件企業(yè)**品牌公司（First Brands）高調(diào)破產(chǎn)，引發(fā)外界對這一快速增長行業(yè)透明度的廣泛擔(dān)憂，私募信貸評級也因此受到更多審視。

凱萊赫表示：“2007年的次貸危機(jī)，本質(zhì)上就是一場評級機(jī)構(gòu)套利引發(fā)的危機(jī)。”

瑞銀董事長還對瑞士提出嚴(yán)厲批評，稱由于香港和新加坡在財富管理領(lǐng)域的競爭，以及制藥業(yè)受特朗普貿(mào)易戰(zhàn)和美國高關(guān)稅沖擊，瑞士正“失去吸引力”。

“瑞士正處于十字路口，因為它面臨著多項重大挑戰(zhàn)，”他說道。

今年8月，特朗普政府對瑞士征收了39%的高額關(guān)稅，這一稅率在西方**中處于高位，對瑞士鐘表制造商、制藥企業(yè)及其他出口商造成沉重打擊。

凱萊赫還批評了瑞士政府的銀行業(yè)監(jiān)管政策。此前瑞銀收購競爭對手瑞士信貸（Credit Suisse）后，監(jiān)管機(jī)構(gòu)試圖對其實施更嚴(yán)格的資本金要求，此次批評是瑞銀抵制該要求的**表態(tài)。

“瑞士在全球銀行業(yè)中的角色定位，正面臨一場身份危機(jī)，”他表示。

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