華爾街多位**執行官表示，投資者應為未來12至24個月內股市可能出現10%以上的回調做好準備，并認為這種回調可能是一個積極的發展。

Capital Group總裁兼**執行官邁克·吉特林（Mike Gitlin）在香港金融管理局周二組織的一場金融峰會上表示，企業盈利表現強勁，但“估值是目前面臨的挑戰”。吉特林負責監管著約3萬億美元的資產。

當被問及股票是便宜、公允還是估值充分時，吉特林說，大多數人“會說我們在公允和充分之間，但我不認為很多人會說我們在便宜和公允之間”。他補充說，信用利差的情況也與此類似。

摩根士丹利**執行官特德·皮克（Ted Pick）和高盛的大衛·所羅門（David Solomon）也表達了相似的觀點。他們同樣認為未來一段時期內可能出現大幅拋售，并指出回調是市場周期的正常特征。

皮克表示，市場已經走過了很長一段路，但美國仍然存在“政策錯誤風險”和地緣政治不確定性。

他說：“是的，市場看起來很貴……但現實是，系統性風險可能已經收窄。”他認為，到2026年，市場將更加關注公司盈利，并且分化會加劇：表現強勁的公司將跑贏大盤，而較弱的公司則會落后。此外，全球新股發行市場非常活躍，“投資者渴望承擔風險”。

皮克稱，“我們也應該歡迎出現10%至15%的回撤可能性，只要這些回撤不是由某種宏觀‘懸崖效應’驅動的，”并稱這是“健康的發展”。

標普500指數目前的遠期市盈率預估為23倍，高于其五年平均水平的20倍。同樣，納斯達克100指數的市盈率為28倍，而2022年則接近19倍。周二，該科技權重指數的期貨一度下跌1.4%，人工智能領域領軍企業Palantir在創紀錄上漲后，因市場對其估值過高的擔憂，在盤后交易中下跌超過4%。

盡管美國經濟正在放緩，且政府可能繼續停擺，但今年全球股市仍屢創新高，這加劇了市場對估值偏高的擔憂。

Citadel**執行官肯·格里芬（KenGriffin）表示，市場在牛市頂點和熊市谷底時最為非理性。他補充道，現在“我們正處于牛市非常深入的階段”。

所羅門表示，“科技股的估值已經充分”，但整個市場并非如此。他說，高盛給客戶的建議是保持投資，審視其投資組合的配置，并避免試圖擇時入市。

他補充說，即使在積極的周期中，股市也經常發生10%到15%的回調，而這并不會改變資本流動的總體方向或長期配置。

所羅門說：“這僅僅意味著資產上漲一段時間后會回調，讓人們能夠重新評估。”

隨著各大公司向人工智能投入數十億美元，匯豐控股**執行官喬治·埃爾赫德里（Georges Elhedery）周二警告，雖然人工智能所需的計算能力至關重要，但當前的收入狀況可能無法證明如此巨大的支出是合理的。

General Atlantic董事長兼**執行官威廉·福特（William Ford）表示同意：“從長遠來看，你們會創造出一整套新的行業和應用，并會帶來生產力回報，但這是一個10年、20年的博弈。”

福特警告，在初始階段可能會出現“資本的錯誤配置、價值的**、估值過高……以及非理性繁榮”，他還補充道，目前很難確定誰是贏家和輸家。

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