目前，市場(chǎng)正進(jìn)入本季度的倒數(shù)第二個(gè)交易日，股指期貨顯示其走勢(shì)強(qiáng)勁，投資者持續(xù)無(wú)視上周從歷史高點(diǎn)小幅回落的走勢(shì)。芝加哥期權(quán)交易所波動(dòng)率指數(shù)（VIX）仍低于16，表明盡管未來(lái)幾天可能會(huì)有一系列市場(chǎng)催化劑，尤其是美國(guó)就業(yè)部門(mén)的數(shù)據(jù)，但交易員們依然看漲。

然而，如果本周中期美國(guó)政府再度面臨停擺，官方非農(nóng)就業(yè)報(bào)告可能無(wú)法在周五發(fā)布。Wedbush的分析師塞思·巴沙姆指出，市場(chǎng)目前“毫無(wú)畏懼”，不僅波動(dòng)性低，而且信貸息差也收緊，這表明投資者并不擔(dān)心會(huì)出現(xiàn)有意義的經(jīng)濟(jì)衰退。

巴沙姆在上周日發(fā)布的報(bào)告中表示：“投資者情緒仍然樂(lè)觀，估值受到對(duì)人工智能（AI）變現(xiàn)的樂(lè)觀預(yù)期以及對(duì)降息周期的期待所支撐。”

其他經(jīng)濟(jì)利好因素包括正在顯現(xiàn)活力的房地產(chǎn)市場(chǎng)。巴沙姆觀察到，近期抵押**利率的下降推動(dòng)了再融資活動(dòng)的激增，并使8月新房銷(xiāo)售躍升了大約20%。

他還認(rèn)為，隨著“大而美法案”（One Big Beautiful Bill）減稅政策的實(shí)施，消費(fèi)支出范圍將有所改善。

“最近的減稅措施可能會(huì)使2026年的退稅水平至少提高5%，并可能提高15%，從明年2月開(kāi)始，為低收入家庭提供**的支持，并可能提振經(jīng)濟(jì)，”巴沙姆說(shuō)道。

巴沙姆補(bǔ)充說(shuō)，在美股市場(chǎng)中，許多行業(yè)的估值與歷史水平相比并不高，其中包括醫(yī)療保健、日常消費(fèi)品、房地產(chǎn)和材料。

至于對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)與互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)代相似之處的擔(dān)憂，他表示：“人工智能的狂熱出現(xiàn)了‘黃燈’，但沒(méi)有出現(xiàn)‘紅燈’。”例如，在1999年，大約75%的上市企業(yè)是虧損的——這是狂熱的明確信號(hào)，而今年第二季度，虧損**公開(kāi)募股（IPO）的比例不到50%。

此外，巴沙姆指出，目前我們尚未看到像美國(guó)在線（AOL）和時(shí)代華納（Time Warner）那樣高達(dá)3500億美元的巨額合并交易，這類(lèi)交易可能會(huì)引發(fā)人們對(duì)價(jià)值**的擔(dān)憂。

盡管如此，他認(rèn)為：“美聯(lián)儲(chǔ)的政策轉(zhuǎn)變放大了投機(jī)性冒險(xiǎn)行為，因?yàn)槭袌?chǎng)心態(tài)傾向于流動(dòng)性預(yù)期而非基本面，從而增加了近期風(fēng)險(xiǎn)。”

他指出了兩個(gè)可能引起擔(dān)憂的特別跡象。首先，是近期“高賣(mài)空比例”美股的飆升，這是許多散戶投資者特別青睞的一種交易。“高賣(mài)空比例美股的激增是‘動(dòng)物精神’的經(jīng)典催化劑——它強(qiáng)大但不可持續(xù)，”巴沙姆說(shuō)。“雖然這種局面與2020年如出一轍，并可能在短期內(nèi)延續(xù)，但歷史表明，這種加速上漲的行情通常會(huì)以急劇逆轉(zhuǎn)收?qǐng)觥！?/p>

在高動(dòng)量美股中也看到了類(lèi)似的動(dòng)態(tài)，巴沙姆認(rèn)為，這種投機(jī)性飆升預(yù)示著一個(gè)潛在的階段性頂部。“高動(dòng)量美股一直非常強(qiáng)勁，部分反映了由散戶推動(dòng)的押注。隨著美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始降息，投機(jī)性押注有所加速，但我們注意到，這種漲勢(shì)在過(guò)去幾天里已經(jīng)有所減弱。”

本文 軟文網(wǎng) 原創(chuàng)，轉(zhuǎn)載保留鏈接！網(wǎng)址：/gptz/140640.html